电力设备产业周跟踪：电池排产环比高增 美国缺电将刺激光储电力设备出口加速

　　锂电板块核心观点：津巴布韦暂缓锂矿出口推升锂价，3 月锂电排产环比持续高增。1）津巴布韦暂缓锂矿出口，碳酸锂价格或将持续上行；2）3 月锂电行业旺季将至，锂电产业链排产预期环比持续高增。
　　光伏板块核心观点：美印关税协议落地，印度光伏出口迎结构性红利。
　　2026 年2 月3 日，美印签署双边贸易协议，美国将印度太阳能组件进口关税由25%大幅下调至18%，显著降低印度组件对美出口成本。与此同时，印度国内政策趋严，4 月起恢复硅料进口关税、6 月起强制ALMM 本土认证，非DCR 组件内销空间受限。关税红利与政策挤压形成合力，将推动印度光伏产业形成“DCR 主内、非DCR 主外”的分化格局，印度对美光伏出口有望进入新一轮快速增长期，并重塑美国光伏供应链结构。总的来看，在内外政策共振驱动下，印度光伏产业正迎来从“内需驱动”向“出口驱动”的战略转型，具备对美出口能力的制造商将率先受益于本轮结构性红利。
　　风电板块核心观点：欧洲本土供应链脆弱性给与中企良机。1）欧洲本土单桩供应链脆弱性凸显，中国供应商迎新机会；2）AR7 首个项目正式敲定风机供应合同，推进节奏超预期。
　　核聚变周观点：合肥构建全链条金融体系，加速聚变能源产业化进程。
　　本周，合肥围绕EAST、CRAFT、BEST 三大平台，为核聚变产业系统构建了覆盖企业全周期的金融支撑体系。在股权融资方面，合肥产投设立了存续期长达15 年的10 亿元专项基金，以“耐心资本”锚定超导材料、工程化装备等关键环节，目前已投资中科离子、奇天超导等十余家企业，同时科大硅谷牵头设立300 亿元引导基金，联合兴泰控股构建分级基金矩阵，通过母基金与子基金的联动覆盖从技术孵化到装备制造的全链条。我们认为，本周合肥构建全链条金融服务体系的举措，是核聚变产业从科研探索迈向产业化应用的关键一步。
　　储能板块核心观点：内蒙古容量补偿机制落地兜底收益，新型电力系统试点加速构网型储能产业化。1）内蒙古独立储能容量补偿落地：48GWh规模创标杆，0.3 元/kWh 收益兜底；2）新型电力系统试点落地：构网型储能与虚拟电厂成政策核心抓手；3）储能电芯价格更新：节后平稳复工探路，需求韧性支撑电芯价格企稳偏强。
　　电力设备板块核心观点：电网投资与能源基建双轮驱动，国网开年投资大增120%，内蒙古特高压柔直论证启动。1）国网投资开门红：电网技改与配网基建已完成投资124.8 亿元，同比大增120%印证全年高景气；2）内蒙古能源规划加码，特高压柔直论证启动。
　　风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期。
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