证券Ⅱ行业：2026年“两会”资本市场改革精神学习体会与展望

　　核心观点
　　本次证监会主席吴清在两会经济主题记者会上，明确“十五五”资本市场高质量发展五大提升目标，披露深化创业板改革、优化再融资机制两大核心增量政策。政策构建创新创业企业全生命周期融资支持体系，既赋能新质生产力发展、完善资本市场制度生态，也打开券商投行业务增量空间，倒逼行业向专业驱动转型，证券行业景气度有望持续抬升，维持行业强于大市评级。
　　行业动态信息
　　事件：十四届全国人大四次会议于2026 年3 月6 日（星期五）下午3 时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会。国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。此次会议内容十分重磅，本文重点分析以下与资本市场相关的十条内容。
　　一、资本市场“十五五”五大新提升总体部署，明确高质量发展核心纲领
　　证监会明确“十五五”时期资本市场发展的核心目标，聚焦服务中国式现代化和金融强国建设，统筹推进防风险、强监管、促高质量发展，着力实现市场更具韧性、制度更加包容、上市公司质量更高、监管执法与投资者保护更有效、对外开放水平更高五大方面新提升。
　　背景：1）“十五五”是基本实现社会主义现代化夯实基础的关键时期，需要资本市场更好发挥资源配置枢纽作用，匹配现代化产业体系建设需求。2）“十四五”期间交易所市场股债融资达64 万亿元，直接融资比重提升至31.97%，市场规模、结构、质量已实现阶段性跃升，具备向高质量发展进阶的基础。3）当前需破解市场内在稳定性不足、基础制度适配性不强等长期问题，通过系统性规划实现投融资功能协调发展。
　　分析：该部署确立了资本市场“十五五”时期的发展主线，稳字当头、质量优先的政策基调，消除市场对政策方向的不确定性预期，稳定市场参与主体长期信心。
　　风险分析
　　资本市场改革落地进度不及预期。本次明确的创业板深化改革、再融资机制优化等核心举措，落地节奏与配套细则推进或受市场环境、多方协同进度扰动，若改革落地及成效释放不及预期，将削弱市场对制度红利的预期，进而扰动市场情绪与A 股估值修复节奏。
　　宏观经济复苏不及预期。若国内消费、投资修复乏力，经济复苏斜率低于市场预期，将直接拖累上市公司盈利端改善，削弱A 股基本面核心支撑，同时压制市场整体风险偏好，影响投融资两端协调发展。
　　海外市场波动带来的输入性风险。海外主要经济体货币政策超预期调整、地缘政治冲突升级、全球资本市场大幅震荡，可能引发跨境资金异常流动，加剧A 股短期波动，外需持续疲软也会对出口相关企业盈利形成明显压制。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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