乘用车行业月报：2月淡季销量同环比下滑 新车周期有望驱动市场回升

　　本报告导读：
　　2026 年2 月，中国乘用车市场批发销量151.6 万辆，同比-14%，环比-23%。我们认为，在季节性需求回暖、新产品与新技术集中亮相，以及4 月北京国际车展的催化作用下，汽车市场销量有望回升。
　　投资要点：
　　我们认为，在 季节性需求回暖、新产品与新技术集中亮相，以及 4月北京国际车展的催化作用下，汽车市场销量有望回升。推荐标的：
　　蔚来、吉利汽车、零跑汽车、比亚迪、小鹏汽车、长城汽车、长安汽车。
　　2026 年2 月中国乘用车市场批发销量为151.8 万辆，同比-14%，环比-23%。新能源乘用车批发销量72.3 万辆，同比-13%，同比-13%，环比-17%。
　　比亚迪：2 月销量19.0 万辆，兆瓦闪充技术正式发布。2 月比亚迪交付新车19.0 万辆，同比-41%，环比-9%；其中海外销量10.1 万辆，同比+50%，环比持平。吉利汽车：开年连续两月同比正增长，全球化与高端化双线领跑。2 月吉利汽车交付新车20.6 万辆，同比+1%，环比-24%，实现开年连续两月同比正增长；出口新车6.1 万辆，同比+138%。长安汽车：2 月销量环比逆势+13%，启源销量表现亮眼。
　　2 月长安汽车交付新车15.2 万辆，同比-6%，环比+13%。自主品牌和新能源汽车分别销售12.5 万辆、4.2 万辆。长城汽车：2 月交付新车7.3 万辆，高端化布局稳步推进。2 月长城汽车共交付新车7.2 万辆，同比-7%，环比-20%；交付新能源车1.3 万辆。
　　零跑汽车：2 月销量同比+11%，A10 将开启预售。2 月零跑汽车交付新车2.8 万辆，同比+11%，环比-12%。小鹏汽车：2 月交付新车1.5 万辆，2026 款小鹏X9 纯电版正式上市。2 月小鹏汽车交付新车1.5 万辆，同比-50%，环比-24%。理想汽车：2 月交付新车2.6 万辆，理想L9 Livis 将于26Q2 上市。2 月理想汽车交付新车2.6 万辆，同比+1%，环比-5%。蔚来汽车：2 月销量同比+58%，2 月智驾驶渗透率环比提升。2 月蔚来交付新车2.1 万台，同比+58%，环比-23%。
　　风险提示：新能源车销量不及预期，原材料价格大幅上涨。
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