计算机行业周报：国产算力正当时

　　需求侧：国产大模型需求持续增长，有望迎来量价齐升国产大模型Token 消耗快速扩张，出海逻辑持续强化。
　　OpenClaw 引爆AI Agent 需求，参考openrouter 平台的整体token 消耗情况，openClaw 整体的token 消耗量体现出Agent 需求的产业趋势，有望进一步拉动算力侧需求，并强化算力链条上游的原材料环节及下游的云服务环节的涨价趋势。我们认为，在国产化大模型在近期能力提升追赶海外大模型的背景下，其高性价比优势有望填补当下需求的空白，有望顺势实现token 出海，并进一步拉动国产算力相关需求。
　　云服务涨价趋势持续，再次印证需求端高景气。自海外AWS、Google Cloud 宣布涨价以来，国内一线云厂相继官宣涨价。3 月11 日，腾讯云宣布将对部分模型的计费策略进行调整。3 月18 日，阿里云、百度智能云双双发布调价公告。在基础云服务涨价的同时，国产大模型API 调用服务同样呈现涨价态势。智谱2 月12 日发布价格调整函。同时，文心一言、通义千问等一线云厂旗下大模型产品均有一定程度调价。我们认为，国产大模型API 调用服务涨价表明了当下需求的增长，同时也侧面印证了算力当下的短缺。
　　供给侧：昇腾950PR 正式发布，国产化算力芯片迭代强化
　　昇腾950PR 正式发布，再度论剑国产算力之巅。3 月21日，华为在华为中国合作伙伴大会2026 上，发布并展出了搭载全新昇腾950PR（Ascend 950PR）处理器的AI 训练推理加速卡Atlas 350，并宣布该加速卡正式上市。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR 在低精度数据格式、向量算力、互联带宽及自研HBM 等方面实现大幅提升。华为昇腾计算业务总裁张迪煊表示，Atlas 350 的单卡算力达　　到了英伟达H20 的2.87 倍，是目前国内唯一支持FP4 低精度的推理产品。
　　国产化算力芯片整体持续迭代强化，云厂需求承接能力持续增强。除昇腾950PR 外，多款国产化算力于近期进行了迭代。根据界面新闻消息，2 月12 日，摩尔线程宣布，在旗舰级AI 训推一体全功能GPU MTT S5000 上完成了Day-0 全流程适配与验证，首次公开其具备80GB 显存、单卡算力1 千万亿次。另一方面，根据沐曦股份官方消息，沐曦股份C500/C550 已逐步适配腾讯混元图像3.0、MiniMax M2.5、智谱GLM-5 等多家国产大模型。我们认为，国产化算力芯片整体持续迭代，逐步具备承接国产大模型推理需求的能力，有望受益于当下由token 消耗激增带来的算力短缺问题。
　　投资建议
　　受益标的： 国产化芯片：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份；国产化算力产业链：华丰科技，航天电器，意华股份，智谱，Minima x，网宿科技，光环新网，优刻得，首都在线，利通电子，神州数码，烽火通信，浪潮信息，华勤技术。
　　风险提示
　　市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
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