电力设备及新能源行业周报：锂电风光储齐发力 电网建设再提速

　　锂电：需求淡季不淡，隔膜供需反转。1）根据中国汽车动力电池产业联盟，1-2月，我国动力和储能电池累计销量为262.0GWh，累计同比增长53.8%;同时全球各地区户储/大储需求加速释放，我们预计2026Q2 动储需求同环比仍然保持高速增长，下游动储需求保持旺盛的情况下，锂产业链有望进入涨价周期。2）根据GGII，隔膜供需结构或逐步收紧，预计2026-2027 年隔膜行业保持供应紧张，湿法开工率或保持高位，隔膜价格有望进一步推高。
　　电力设备：青粤直流、豫南扩建等电网工程开工，电网建设有望加速。电网从“滞后投资”有望过度到“适度超前建设”，电力设备产业链有望提速，相关公司：中国西电、平高电气、许继电气、国电南瑞、四方股份、白云电器等。
　　风电：持续看好欧洲海风产业链。根据GWEC 预测，2030 年欧洲海风新增装机规模有望达11.78GW，2025-2030 年新增装机CAGR 达23%。展望未来，欧洲海风建设逐步进入有序且快速的发展期，国内风电供应链或核心受益，相关标的：金雷股份、大金重工、振江股份、海力风电、天顺风能。
　　光储：伊朗冲突加速欧洲本土能源建设。根据新华网，西班牙政府3 月20 日公布总额高达50 亿欧元的一揽子措施，以缓解中东局势对西班牙经济社会造成的影响，而具体到能源领域来看，为了加速本土新能源的建设，本次方案通过放宽风光自发自用共享距离、释放专属电网容量、个人所得税抵扣/企业所得税摊销、赋予储能“灵活并网权”等政策组合为当地太阳能和储能行业扫清了大量历史积弊的行政与法律障碍。天然气在欧洲的角色逐步从原来的发电主力转变成维护系统稳定的兜底角色，此次伊朗冲突导致的天然气波动直接影响欧洲各国电价波动幅度以及电力系统稳定，有望刺激当地能源转型加速，即将放量的欧洲工商储与大储，在渠道备货有限、恐慌情绪蔓延下户储也将受益，继续关注艾罗能源、固德威、德业股份、阳光电源、上能电气。
　　风险提示：政策力度不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期、原材料价格变动的风险。
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