计算机行业深度报告：AI算力“卖水人”专题系列(9)：通信测试设备 AI运力关键基石

　　本篇报告解决了以下核心问题：1、计算机网络中光通信测试设备的分类情况；2、测试设备在光模块生产过程中的不同环节的应用情况；3、产业链上下游企情况、产业链景气情况，初步测算部分核心产品如采样示波器的市场空间；4、行业中主要公司情况以及产品性能对比。
　　一、光通信测试环节逐步从测试整个模组前移至测试晶圆光通信测试设备主要包括：1）通信测试设备；2）光电子器件测试设备；3）电性能测试仪器。典型的光模块测试主要针对TOSA、ROSA进行测试。
　　通信测试仪器包括：①采样示波器：发射端眼图测试的仪器，通道带宽为核心指标；②时钟恢复单元：从数据信号中提取出对应频率的时钟信号；③(突发）误码分析仪：用于光模块的传输链路信号分析；④快速波长计：用于光模块的传输链路信号分析仪器。光电子器件测试设备主要包括：
　　①CoC光芯片老化测试系统：将芯片测试环节前移至芯片；②光芯片KGD分选裸Die测试：将测试环节前移至裸Die；③硅光晶圆测试系统：将测试环节前移至晶圆。
　　二、全球光通信测试仪器市场规模预计2029年达到20.2亿美元，我国光通信测试仪器设备市场海外龙头仍占主导地位光通信测试仪器设备位于产业链上游，下游的数据中心为光模块主要应用场景，其速率与技术持续迭代，且全球数通光模块市场持续景气，测试仪器重要性日益凸显。据联讯仪器，全球范围内，得益于AI新兴技术逐步投入应用所带动的数据流量需求增长，用于数据通信的光模块市场规模持续扩张，相应拉动了全球光通信测试仪器市场需求增长，市场规模于2024年达到9.5亿美元，预计2029年达到20.2亿美元。然而，我国光通信测试仪器设备市场海外龙头仍占主导地位，根据Frost&Sullivan数据，2024年光通信测试仪器国产化率较低，本土企业市场份额占比仅约16%，其中联讯仪器占9.9%，也是前五中唯一的本土企业，Keysight、Anritsu等为代表的海外企业占约84%的市场份额，行业集中度较高。
　　三、我国测试仪器企业产品矩阵逐步完善，或诞生新的行业龙头。
　　测试仪器赛道或将诞生新的行业龙头，中国企业未来具备较强的增长潜力。（1）联讯仪器：全球少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，已推出满足1.6T光模块测试需求的65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪。公司还提供CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统等光电子器件测试设备。（2）致茂电子：全球电子量测仪器及系统的领导品牌供应商，提供完整的测试与量测解决方案，应用于IC与半导体、光子学、电池与储能、电动车、平面显示器、视频与色彩、电力电子、被动组件、电气安规及自动光学检测。
　　投资建议：计算机光通信网络需求持续增长，AI服务器超节点中高速光互连成为必需。随着国内外光模块厂商对800G、1.6T等高速光模块的量产进度持续推进，光通信测试设备持续迭代，相关设备有望实现产品量价齐升。我们看好未来本土诞生国际一流的光通信测试设备企业，维持对计算机行业“推荐”评级。
　　相关公司：
　　1）光测试设备：联讯仪器、罗博特科、博众精工、安达智能；
　　2）Al处理器：海光信息、寒武纪、壁仞科技、沐曦股份、天数智芯、芯原股份、龙芯中科、中国长城(飞腾信息);
　　3）超节点OEM：浪潮信息、工业富联、中科曙光、华勤技术、紫光股份、联想集团、软通动力、烽火通信、中国软件国际；
　　4）服务器组件：①散热：曙光数创、英维克、飞荣达、申菱环境、高澜股份、同方股份；②存储：兆易创新、佰维存储、东芯股份、江波龙、德明利、朗科科技；③网络：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、中兴通讯、锐捷网络、盛科通信；④电源：麦格米特、欧陆通、中国长城；⑤连接：澜起科技、华丰科技、鼎通科技、沃尔核材；⑥PCB：沪电股份、胜宏科技；
　　5）算力租赁/云计算：协创数据、宏景科技、利通电子、网宿科技、金山云、智微智能、首都在线、优刻得；　　
　　6）数据中心：云赛智联、世纪互联、大位科技、润泽科技、光环新网、奥飞数据、数据港。
　　风险提示：下游行业需求不及预期、AI算力行业发展不及预期、技术迭代不及预期、原材料价格波动风险、市场竞争加剧、汇率波动风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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