医药生物行业周报：药价“三全”改革利好国内创新药市场

　　本周（2026 年4 月13 日到2026 年4 月17 日，下同）沪深300 上涨1.99%，医药生物下跌0.64%，处于31 个一级子行业第27 位。
　　医药子板块中，医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周小幅下跌，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为0.29%、1.98%、-1.16%、-0.70%、-0.89%、-3.39%。
　　国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，全周期、全渠道、全领域健全药品价格形成机制，确立以市场为主导的核心定价原则，医保支付体现药品临床价值、非医保市场自主定价利好国内创新药销售峰值提升。
　　2026 年初至今（2026/04/17）医药板块收益率1.12%，同期沪深300收益率2.13%，医药板块跑输沪深300 收益率1.01 个百分点。以2026 年盈利预测估值来计算，目前（截止至4 月17 日）医药板块估值34.7 倍PE，全部A 股（扣除金融板块）市盈率为26.2 倍PE，医药板块相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为32%。以TTM估值计算，截止至4 月17 日医药板块估值30.4 倍PE，低于34.9倍PE 的历史平均水平，相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为8.85%。
　　行业评级及投资策略：本周医药板块下跌，我们认为创新药械逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业评级为“推荐”。
　　重点关注个股：艾迪药业、健民集团、百奥赛图、康诺亚-B、三生制药、荣昌生物、药明康德、微创机器人-B、马应龙。
　　风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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