兴业证券配股8月17日起缴款，百亿募资四大投向看点多，未来哪些业绩增长点值得期待？

　　兴业证券的配股发行于8月17日正式进入缴款期。

　　近年来，兴业证券凭借内生式高质量增长，盈利水平连续创新高。有券商研究报告显示，过去4年，在业绩可比的券商中，兴业证券是唯一一家形成突围之势，业绩排名有大幅增长的券商，近年来以集团协同与分公司转型为突破口，不断完善顶层设计及与之相适应的体制机制并取得良好效果，被市场和同业贴上“成功转型”“突围样本”等标签。

　　随着此次配股落地，兴业证券的资本实力将进一步增强，这会为其带来哪些新的利润增长点？对于兴业证券的28万股东来说，此次配股是否值得参与？来看三方面重点内容。

　　兴业证券已开始配股缴款，福建省财政厅承诺全额认购

　　根据兴业证券的公告，本次配股拟以2022年8月16日上交所收市后的总股本66.97亿股为基数，按照每10股配售3股的比例向全体股东配售，可配售股份总额为20.09亿股，均为无限售条件流通股。

　　兴业证券本次配股价格为每股5.20元人民币，由于股权登记日8月16日兴业证券的收盘价为6.31元，因此配股价格较8月16日收盘价折价17.59%。

　　本次配股缴款期为2022年8月17日至8月23日，配股代码为“760377”，配股简称为“兴业配股”。另需注意，有配股意向的投资者需自行于缴款期内在股份托管券商进行相应配股申购操作。

　　值得一提的是，去年8月，兴业证券第一大股东福建省财政厅已出具承诺函，将根据本次配股股权登记日收市后的持股数量，以现金方式全额认购本次配股方案中的可获配股份。

　　四大募资投向，全面提升市场竞争力

　　兴业证券表示，本次配股募集资金总额预计为不超过人民币140亿元，扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充营运资金，服务实体经济发展和满足居民财富管理需求，全面提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

　　本次募资主要用于以下四个方面：一是不超过70亿元用于发展融资融券业务，二是不超过18亿元用于发展投资银行业务，三是不超过45亿元用于发展投资交易业务，四是不超过7亿元用于加大信息系统和合规风控投入。

　　兴业证券也在配股说明书中对上述四大募投方向的必要性做出了解释。

　　首先，融资融券业务有利于提高投资者的资金利用率，可为投资者提供多样化的投资机会和风险回避手段，在监管层扩容标的、优化转融券交易规则、放宽科创板和创业板股票涨跌幅限制等政策推动下，越来越受到高净值客户和专业机构投资者的青睐。同时，融资融券资产不出账户，风险相对可控，开户券商具有唯一性，也逐渐成为各大券商获取并留住高净值客户、产品户和专业机构投资者的重要工具，业务综合效应高。

　　近年来，兴业证券聚焦高净值客户、机构客户，依托财富管理服务平台，建立了快速客户需求响应机制，为客户提供一揽子个性化服务方案，积极管控业务风险，构建多层次券源体系，多渠道扩充融券券源，两融业务市场份额持续提升，构建了较好的增长态势。但是融资融券业务是资本消耗型业务，受净资本规模限制，公司业务持续增长面临较大瓶颈，亟需补充净资本，打开业务增长空间，保障业务规模持续增长。

　　第二，在注册制背景下，近两年许多券商大幅提高履行注册制跟投职责的另类子公司的资本实力，同时积极探索与地方政府、国企合作设立大型产业基金，赋能实体经济，并培育孵化未来投行储备项目，多措并举抢占投资银行业务发展先机。在集团化的投行战略基础上，兴业证券承销保荐业务市场竞争力大幅提升，但公司项目储备尤其是大项目获取能力和投资支持能力仍需进一步提高。因此，公司未来将加大战略客户项目承揽资金配置，同时紧紧抓住国家战略新兴产业发展机遇，提高拥有注册制跟投和一级市场股权投资牌照的兴证投资管理有限公司和兴证创新资本管理有限公司两家子公司的资本实力，加大跟投和产业投资培育力度，在促进有潜质的创新创业企业快速发展、推动国家产业政策和产业结构升级目标落地的同时，提升大投行项目储备。

　　第三，随着市场机构化程度提升，以满足机构投资者迅猛增长的交易与风险对冲需求为目标的投资交易业务，逐渐成为券商服务机构客户差异化能力中的关键一环，业务空间广阔。目前，部分券商凭借创新牌照、资本规模和风险管理等方面优势，投资交易业务收获了可观的盈利贡献。未来，兴业证券将在坚持风险中性策略的基础上，大力推动创新牌照申请和业务发展，利用创新业务竞争格局尚未固化的机会实现赶超，形成公司拓展和维护机构客户的核心能力以及未来重要的盈利来源。

　　第四，信息系统和合规风控是兴业证券持续高度重视并战略投入的两大领域。兴业证券表示，公司计划未来三年每年对信息系统投入和合规风控投入的金额分别不低于前一年度营业收入的6%和3%。

　　业绩连年创新高，核心业务位居行业前列

　　自2018年以来，兴业证券围绕“建设一流证券金融集团”的战略蓝图，以集团协同和分公司转型战略引领不断突破，形成“强总部、大分公司、专子公司”的集团新发展格局，公司业绩连年创新高，综合实力和核心业务位居行业前列。

　　2021年，兴业证券实现营业收入189.72亿元，净利润58.55亿元，归母净利润47.43亿元，分别同比增长7.92%、27.74%及18.48%，连续两年刷新历史最好业绩。2021年末，集团总资产2174.63亿元，净资产453.55亿元，较上年末增长20.13%和11.07%，实现内生式高质量增长。随着此次配股的落地，兴业证券的资本实力将进一步增强，助力盈利能力和核心竞争力有效提升。

　　从财富管理和大机构两大业务板块来看兴业证券的核心竞争力，一是2021年财富管理业务重要指标再创新高，客户规模进一步增长，专业化交易服务能力显著增强，产品生态持续丰富，产品代销收入位居行业前十，控股子公司兴证全球基金中长期投资业绩维持行业领先，累计11次荣获“金牛基金公司奖”，获奖次数在行业内排名第一。二是机构客户综合服务生态圈进一步丰富，大投行业务重要指标排名位居行业上游；研究水平保持行业第一梯队，席位佣金收入的行业排名位居前十，在新财富、水晶球等行业主流评选中再创佳绩；资产托管外包业务延续强劲增长势头，托管数量位居行业前五。除此之外，兴业证券在绿色金融、文化建设、投资者教育等社会责任领域也获得市场的高度认可。

　　国泰君安非银团队报告指出，兴业证券正全面深化集团一体化发展战略，持续做强大财富管理和大机构业务，总部与子公司聚焦专业支持和产品提供、分公司打造综合营销和服务平台。近年来，清晰稳定的战略和优秀的企业文化推动公司盈利能力持续增强。2020年以来，ROE远高于行业平均。资产管理等大财富管理业务是公司营收增长的主要驱动力，优秀企业文化造就的稳定高管团队与强大执行力进一步推动公司发展。

　　华创证券非银团队报告表示，估算此次配股给兴业证券带来的年净利润增量在13亿元左右。对比同业，配股前半个月内券商个股平均跑输券商指数5.4pct，配股实施后两个月，券商个股平均跑赢券商指数 8.9pct。配股前跑输幅度越小的券商，配股后跑赢幅度越大。预期若市场景气持续，贝塔属性叠加配股落地，收益率有望明显超越券商指数。

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