通信行业动态报告：CES“AI+硬件”异彩纷呈 持续推荐算力板块

　　核心观点
　　CES 2025 1 月7 日-10 日在美国举行，此次CES 2025 主题是“DIVE IN”，重点由AI 进一步向“AI+”延伸，涵盖机器人、消费电子、自动驾驶、智能家居等一系列AI 应用。英伟达发布了个人AI 超级计算机Project DIGITS、基于Blackwell 架构的RTX50 系列显卡等产品，推出了Llama Nemotron 语言基础模型、世界基础模型“Cosmos”。马斯克采访表示，有信心到2025 年第二季度，自动驾驶将比人类驾驶员更安全；人形机器人方面， 计划今年生产数千台人形机器人，明年、后年产量军增加10 倍， 三年内将产能扩大到50 万台机器人，最终人形机器人与人类的比例至少是3:1，甚至可能是4:1 或5:1。看好2025 年AI 应用落地，AI 应用发展也将进一步拉动基础设施的需求，持续看好算力板块，包括算力基础设施产业链和端侧AI 应用相关产业链。
　　行情回顾
　　本期通信板块表现一般。通信（申万）指数下跌1.48%， 跑输沪深300 指数0.35pcts，在申万31 个一级行业中排名第12。二级子行业（申万）中，通信服务下跌2.08%，通信设备下跌1.18%。
　　推荐组合
　　本期推荐：中际旭创、新易盛、润泽科技、英维克、美格智能、瑞可达、中兴通讯。
　　上期回顾：投资组合“中际旭创、天孚通信、新易盛、润泽科技、英维克、美格智能”，相同权重测算平均下跌1.87%，跑输通信(申万)指数0.39pcts，跑输沪深300 指数0.74pcts。
　　建议关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技） ；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）； 液冷（英维克等）。
　　风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期； 市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。
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