机械行业周报：看好燃气轮机、工程机械与船舶

　　行情回顾
　　本周板块表现：上周（2025/01/13-2025/01/17）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨5.37%，在申万31 个一级行业分类中排名第5；同期沪深300 指数上涨2.14%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨0.95%，在申万31个一级行业分类中排名第2；同期沪深300 指数下跌3.11%。
　　核心观点
　　AI 带动燃气轮机需求上行，持续推荐应流股份。据美国咨询公司高德纳，目前全球为实现生成式AI 而新建的大型数据中心数量高速增长，导致电力需求高增。2023-27 年全球AI 服务器用电量将从195 太瓦时提升到500太瓦时，2027 年现有AI 数据中心的40%将因电力供应问题而受到运营限制。数据中心的高商业价值要求其有长期稳定、充裕的备用电源，根据燃气轮机聚焦，相比风电和太阳能发电的波动性和随机性，燃气轮机凭借启动速度快、发电效率高、调峰能力强等优势，未来有望成为调峰发电的重要选择方案，看好燃气轮机长期需求上行。燃气轮机需求上行背景下，海外头部燃机龙头订单高增，根据GE Vernova 招股说明书，1-3Q24 公司新签燃气轮机订单78 台，同比增长32.2%。根据西门子能源年报，2023 财年西门子能源燃气服务业务新签订单同比+9.18%，2024 财年同比+26.89%，增长加速。全球燃气轮机景气度上行，推荐国内燃气轮机叶片龙头应流股份。
　　非挖板块多类产品12 月降幅收窄，内需筑底信号明确。根据工程机械工业协会数据：1）工程起重机：24M12国内汽车起重机、履带起重机、随车起重机销量分别为637、67、1664 台，同比-26.5%、-13.0%、+21.2%；以上述三类产品定义为工程起重机，24M12 销量同比增速实现+2.2%，环比由负转正，内需筑底信号愈发明显；2）塔式起重机：24M12 塔式起重机销量为335 台，同比-62.5%；且根据第一工程机械网数据，24M12 塔机租赁行业景气指数（TPI）12 月份数据分别比去年同期提升1.4、0.4pcts；塔机销量端虽仍在承压，但是景气度来看已逐渐度过低谷。25 年我们看好工程机械非挖板块触底回暖。建议重点关注中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、山推股份。
　　2024 年中国造船份额保持全球第一，高端船型持续突破。根据工信微报，2024 年中国造船业三大指标继续稳步增长，造船完工量占世界市场份额55.7%，新接订单量占世界市场份额74.1%，手持订单量占世界市场份额63.1%，2024 年我国新接订单量和手持订单量均创中国造船史的最好水平，中国造船业三大指标连续15 年全球第一。2024 年，外高桥造船、江南造船和沪东中华造船三大造船厂2024 年累计交船69 艘，新接订单128 艘，同比增长19%和70%。其中，中高端船型达到98%以上，实现效率、效益双增长，高端船型持续突破，建议关注国内造船企业龙头中国船舶和船舶发动机龙头中国动力。
　　投资建议
　　见“股票组合”。
　　风险提示
　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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