人形机器人行业周报(第四期)：北京亦庄发布万台机器人应用计划 板块回调静待新催化

市场表现：2025 年2 月24 日-2 月28 日，我们构建的国信人形机器人指数下跌11.38%，弱于沪深300 指数9.16pct，弱于上证综合指数9.66pct，年初至今上涨32.6%；部分核心公司中，拓普集团下跌13.66%，三花智控下跌11.73%，中鼎股份上涨4.66%，银轮股份上涨1.49%，北特科技上涨0.56%，双林股份下跌10.47%，贝斯特下跌0.12%，浙江荣泰下跌9.33%，祥鑫科技下跌9.69%，双环传动下跌11.03%，斯菱股份下跌9.59%，豪能股份下跌6.05%，精锻科技下跌6.68%，蓝黛科技上涨8.58%，凌云股份下跌12.24%，旭升集团下跌15.86%，爱柯迪下跌6.91%，均胜电子下跌6.62%。
行业动态：行业新闻方面：1)Figure 称其产品线今年将批量生产，验证人形机器人在物流分拣场景的应用；2）众擎机器人发布前空翻视频；3）1X 最新家用机器人Neo Gamma，在AI 架构、硬件设计与交互模式实现突破；4）智元发布大型仿真框架；5）百度智能云与智元机器人签署战略合作协议；6）宇树人形机器人展示中国功夫；7）何小鹏：有信心成为中国最早量产L3 机器人公司之一；8）开普勒人形机器人加速量产，推动商业化落地；9）星动纪元人形机器人START1 学会使用筷子；10）埃夫特公布人形机器人Yobot W1 等多个具身智能新成果；11）里工发布全尺寸轮式人形机器人里掂F1；12）淳栋触控发布16 自由度仿生灵巧手；13）印度实验室人形机器人原型发布；14）由我国牵头制定的养老机器人国际标准正式发布；政府新闻方面：1）北京印发《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划》；2）北京亦庄发布万台机器人应用计划；3）北京设立总规模1000 亿元政府投资基金，重点支持人工智能、机器人等产业；4）深圳将发布人形机器人专项政策；5）深圳宣布全力竞逐人工智能等产业新赛道；融资动态方面：1）传言众擎机器人获中东数亿元投资；2）源升智能完成数千万元天使轮融资；公司公告方面：1）北特科技：2024 年营收20.2 亿元，同比上升7.6%，归母净利润7143.6 万元，同比上升40.4%；2）长华集团：2024 年12 月份已生产出滚柱丝杠样品，目前正研究新工艺、购入新的高端关键设备、招聘核心研发人员。
核心观点：特斯拉人形机器人Optimus 量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025 年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。
投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、斯菱股份、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、贝斯特、双林股份等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪等。
风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。
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