人工智能行业深度报告：COST DOWN：大厂财报续写AI提质增效；REVENUE UP：新势力崛起突显投资机遇

1、 美股AI应用厂商24Q4财报季落下帷幕,AI商业化进程下云及AI应用业务贡献度持续提升
大厂:2024Q4微软、谷歌、Amazon等大厂云业务保持持续增长态势,其中谷歌和Amazon云业务经营性利润率同比大幅提升8.11pct和7.32pct,而在应用层面,大厂已构建起完善的Agent开发平台,未来有望引领并赋能AI Agent生态的加速构建;
应用厂商:我们统计了8家AI应用厂商业绩,24Q4单季度平均营收增速为23.17%(YoY +0.69pct)、合计经营性现金流净额为95.94亿美元(YoY +30.89%)、平均ROE为3.94%(YoY +0.49pct),AI应用加速渗透下厂商经营效率和质量持续提升;2、 对标AI独角兽业务成长,关注多模态AI及云服务赛道投资机遇
Canva:Canva是全球领先的视觉传播平台,据Getlatka数据,公司估值达到400亿美金,公司基于AI大模型推出的Magic Studio可帮助用户实现AI生图、AI动效、AI改图等多项功能,公司2024年营收达到27亿美元(YoY +35%),用户数达1.7亿;
Coreweave:近日CoreWeave递交招股书并计划于美国纳斯达克上市,计划以350亿美元估值筹集40亿美元。公司为AI工作负载提供数据中心和高性能芯片的访问权限,公司2024年营收19.15亿美元(YoY +736.6%),同时2024年公司资本开支达到87.02亿美元(YoY +195.67%),反映下游AI应用厂商对于AI算力需求仍在快速成长。
3、 AI应用赛道,新势力厂商加速崛起,重点关注AI+企业服务赛道投资机遇
2024年AI应用赛道已有超10家企业营收达到1亿美元,赛道覆盖了AI大模型、客户支持、数据分析、营销等多个赛道,其中半数为企业用户生产力工具,我们认为随着AI大模型的加速迭代以及Agent技术的日趋成熟,AI有望率先在企业服务场景下加速落地,并赋能相关厂商打开成长空间。
4、 建议关注标的
AI Agent:金山办公、科大讯飞、彩讯股份、迈富时、致远互联、泛微网络、金蝶国际、用友网络、鼎捷数智、汉得信息、焦点科技、拓尔思、京北方、星环科技等;AI垂类应用:万兴科技、福昕软件、润达医疗、卫宁健康、医渡科技、医脉通、创业慧康、东软集团、佳发教育、虹软科技、能科科技、索辰科技、容知日新、深信服、奇安信、佳都科技、明源云、汇通达网络等;
5、 风险提示
1、大模型技术进度不及预期的风险;2、下游需求不足影响商业化进度的风险;3、前期投入对业绩短期扰动的风险;4、翻译偏差的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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