研报掘金丨海通国际：首予宁德时代(3750.HK)优于大市评级，目标价382港元

海通国际发表报告，首次覆盖宁德时代(3750.HK)并予“优于大市”评级，目标价382港元。

根据新能源市场需求增速预期，以及该公司新专案建设进展情况，预计2025至2027年将实现营业收入4609亿元、5709亿元及6769亿元，预期纯利分别为558亿元、731亿元及873亿元币。

海通指出，宁德时代高度重视研发，持续投入大量资源用于技术创新和产品研发，研发费用投入持续增长，研发费用率保持在5%左右，今年第一季度研发费用投入为48.14亿元，费率稳定。通过持续的研发投入，宁德时代不断推出具有竞争力的产品。

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