通信行业点评报告：AI全面加速：CELESTICA上调指引 微软与OPENAI深入合作 GTC大会亮眼

　　Celestica 三季度业绩超预期，再次上调业绩指引2025 年10 月28 日，据天弘科技Celestica 公告，2025Q3，公司实现营收31.9 亿美元，同比增长28%，超公司指引上限，实现调整营业利润率7.6%，同比提升0.8 个百分点。公司GAAP 每股收益达2.31 美元，调整后每股收益1.58 美元，也均超预期。由于前三季度强劲表现及云计算、AI 服务器等需求持续向好，公司上调2025 年全年业绩指引，预计实现营收122 亿美元（原115.5 亿，上调6.5亿美元），预计实现调整营业利润率7.4%（维持不变）。同时，公司首次发布2026年展望，预计实现营收160 亿美元，预计实现调整营业利润率7.8%，反映管理层对AI 基础设施高景气持续性的信心。Celestica 上调指引再次验证海外AI 产业链高景气度，利好光通信、液冷等海外链。
　　NVIDIA 全栈AI 布局加速，微软与OpenAI 深入合作美东时间10 月28 日周二，NVIDIA CEO 黄仁勋在GTC 大会发表演讲，会上展示的Rubin GPU 已完成实验室测试，预计在 2026 年第三或第四季度进入量产阶段，时间大致与现有的Blackwell Ultra“GB300”Superchip 平台全面量产相当或更早。
　　Vera Rubin NVL144 平台性能可实现3.6 Exaflops（FP4 推理）和1.2 Eflops（FP8训练），较GB300 NVL72 提升3.3 倍；第二代平台Rubin Ultra NVL576 平台将在2027 年下半年推出，CPU 架构保持不变，而 GPU 将升级为四颗 Reticle 尺寸核心，性能可实现15 Exaflops（FP4 推理）和5Eflops（FP8 训练），较GB300NVL72 提升14 倍。出货量方面，Blackwell 芯片预计出货2000 万块并已在亚利桑那州全面生产，基于过去四个季度出货量与实际需求，NVIDIA 预计Blackwell和明年推出的Rubin 芯片将合计带来五个季度5000 亿美元的GPU 销售额，有望进一步巩固其在全球AI 计算供应链的领先地位。
　　美东时间10 月28 日周二，微软与OpenAI 就合作框架达成协议，OpenAI 购买额外2500 亿美元的Azure 服务，微软持有OpenAI 集团公益公司价值约1350 亿美元的投资权益，约27%的股权。
　　坚定看好“光、液冷、国产算力”三条核心主线AI“虹吸效应”显著，全球AI 或继续共振，我们看好“光、液冷、国产算力”三大核心主线。推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、欧陆通、光环新网、奥飞数据、新意网集团、紫光股份、广和通、中天科技、亨通光电等。
　　风险提示：算力芯片放量不及预期、AI 发展不及预期、行业竞争加剧等。
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