机械行业周报：看好商业航天、机器人和农机

　　行情回顾
　　本周板块表现：上周（2026/1/19-2026/1/23）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨2.57%，在申万31 个一级行业分类中排名第13；同期沪深300 指数下跌0.62%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨10.16%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300 指数上涨1.57%。
　　核心观点
　　政策引导资本赋能商业航天，重视火箭链条具备确定性和稀缺性的方向。2025 年，我国商业航天完成发射50次，占宇航发射总数的54%，其中商业运载火箭发射25 次，入轨商业卫星311 颗，占入轨卫星总数的84%，商业航天发射占据中国航天重要一环；1 月19 日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场将卫星互联网低轨19 组卫星发射升空，商业火箭公司的新一代主力型号预计2026 年将迎来密集首飞或关键测试。产能端：蓝箭航天IPO 在12 月31 日申请获受理、1 月22 日完成第一轮问询，堪称“闪电速度”；中科宇航于26 年1 月17 日完成上市辅导，商业火箭公司IPO 进展推进有望带来产能放量。看好26 年为商业航天火箭放量元年，重视火箭链条具备确定性和稀缺性的发动机整机、3D 打印以及高温合金材料环节。
　　马斯克表示27 年人形机器人面向C 端销售，重视人形机器人产业奇点时刻。1 月22 日，马斯克在达沃斯世界经济论坛上透露 Optimus 人形机器人2027 年底面向公众发售；2026 年底先落地复杂工业任务。因此，从产业链角度，今年是马斯克产线及供应商确定的大年，产业链核心公司将迎来确定性溢价。从节奏看，近期特斯拉频繁接触产业链公司，相关具体框架协议有望近期落地。叠加春季躁动行情，人形机器人板块的关注度有望提升，首推恒立液压。
　　12 月农机出口和内需双双向好，约翰迪尔业绩部分转增，重视农机基本面变化。根据国家统计局，2025 年12月我国大拖/中拖/小拖产量分别为0.9/2.3/1.0 万台，同比+23.1%/-3.1%/-16.7%，大拖继续保持了11 月的强势回升势头，并使得2025 全年大拖产量增速回正。出口方面，根据海关总署，2025 年12 月我国轮式拖拉机出口销量为9985 台，同比+37.4%，其中大中拖出口销量8152 台，同比+46.1%，出口增速边际加快。从基本面来看，2025 年9 月以来国内玉米价格维持正增长，海外龙头约翰迪尔在欧洲、拉美、亚非地区的农机收入均显著转增，呈现明显的底部反转态势，看好2026 年国内海外基本面双重反转，重点关注国内拖拉机行业龙头一拖股份。
　　细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。
　　投资建议
　　见“股票组合”。
　　风险提示
　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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