华尔街投行怪象之一：业绩呈虚假繁荣难经细推敲

　摩根大通2011年第二季度财报的披露，揭开了华尔街金融机构财报季的序幕。尽管陆续公布的数据显示，华尔街投行或多或少大部分都有所盈利。然而，却都难以经得起仔细推敲，业绩呈现出“虚假繁荣”景象。更有外媒称，今次摩根大通的投行业务公布了一年多以来最为糟糕的业绩，证实了此前投资者的担忧：华尔街为期一年的从金融危机中反弹的势头在今年第二季度陷于停滞，这大大抵消了美国消费者和企业财务状况稳步改善带来的正面影响。[评论]

摩根大通第二季度净利54亿美元同比增幅达12.5%
纽约时间7月14日,摩根大通发布2011年第二季度业绩。报告期内,摩根大通实现净利54亿美元,较之去年同期的48亿美元,增幅达12.5%;实现每股收益1.27美元,而2010年第二季度的每股盈利则为1.09美元;收入总额为274亿美元,同比增长7%、环比增长6%。[评论]

业绩超预期背后：压缩信贷成本营收实呈萎缩态势
摩根大通将第二季度的信贷成本由去年第二季度的33.6亿美元压低至18.1亿美元。而其营业收入则呈现萎缩态势，其占2010年总营收38%的投行业务今年第二季度营收环比下降13%，固定收益部门营收也环比减少18%。[评论]

前路堪忧：未来业务可能愈加惨淡
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙公开对外表示，由于一些消费者继续违约，摩根大通的信用卡投资组合2009年预计亏损，明年也不太可能扭亏为盈。戴蒙称，“我们预计在可见的未来，信贷损失还会增加。”[评论]

此前便有分析称小摩花旗面临难以提高营收的压力，及至高盛、美银等相继公布第二财季业绩，皆有难经推敲之处。投行业务大增、固定收益业务下滑——成为该季华尔街巨头的集体表现。其中，高盛虽录得10.9亿美元盈利，但核心的固定收益业务收入较首季大减63%。美银虽然剔除一次性收支后的盈利水平好于预期，但受按揭纠纷影响，录得历来最大季度亏损88亿美元，创近三年来最差表现。[评论]

华尔街投行怪相之二：因亏损额低于预期受到一致宽容

据悉，Ticonderoga Securities分析师此前曾下调摩根士丹利、高盛第二季度盈利预期。同时，Oppenheimer & Co.亦下调了高盛第二季度盈利预期。而据接受FactSet Research调查的分析师预期，摩根士丹利第二季度每股收益将下调至45美分，相比一季度下滑了33%；高盛每股收益为2.64美元，一季度为3.86美元。及至7月21日，大摩业绩正式披露披露，虽最终仍旧未能实现盈利，但由于其亏损额低于预期而得到了市场评论的一致宽容。[评论]

摩根士丹利第二季度亏损5.58亿美元亏损额低于预期
财报显示，大摩第二季度营收从上年同期的79.6亿美元增至92.8亿美元，同比增长53%。净利上年同期为19.6亿美元，合每股1.09美元，2011年Q2为亏损5.58亿美元，合每股38美分。亏损与三菱日联金融集团持有的优先股转股有关，大摩为此项转股计录了每股1.02美元的亏损。[评论]

三大部门收入均有所增长投行利润为8.85美元
其中，投资银行利润为8.85美元，在全球并购业务方面摩根斯坦利位列全球第二位，在全球公开募股业务中位列第一。销售和交易业务净利润为37亿美元；全球财富管理部门净利润达31亿美元，所管理的客户资产达1.5万亿，全球代理数量达18087人。[评论]

投行业务收入下滑交易业务业绩强于同行
摩根士丹利第二季度投行业务和交易业务收入较第一季度有所下滑，其中第二季度投行业务收入为8.85亿美元，环比降幅小于1%。交易业务收入环比下降9%至31.1亿美元。而摩根大通和美国银行交易业务收入降幅至少达到34%。[评论]

摩根士丹利：第二季度仍未能实现盈利

财报显示，受日本三菱日联金融集团将其持有的摩根士丹利优先股转换为普通股的交易影响，二季度摩根士丹利公司亏损5．58亿美元，而去年同期公司盈利额达15．8亿美元。但尽管如此，二季度的亏损额仍明显低于华尔街分析师的平均预期。资本管理公司Hill-Townsend Capital Management联合创始人、前银行业分析师Gary Townsend表示：“与高盛集团相比，摩根士丹利业绩相当不错，该公司前几个季度较为谨慎，而这种谨慎态度在第二季度起了重要作用。”去年摩根士丹利在股市大幅反弹中表现过于消极，因此广受批评，被认为错过了盈利良机。 [评论]

11年来：投行与交易业务收入首超高盛

摩根史丹利虽仍未实现盈利，但其二季度的固定收益交易收入达20.9亿美元，投行业务收入达到14.7亿美元；而高盛的对应业务收入分别为16亿美元和14.5亿美元。这是摩根史丹利自开始公布固定收益交易财报以来的11年间首次实现两大业务表现同时超越高盛。高盛第二财季净收入88.4亿美元，比上季度减少39.34亿美元，环比下降31%；二季实现净利润6.13亿美元，连续第二季度盈利，但比上季度减少28.43亿美元，环比下降82%。高盛财务长David Viniar也略带羞愧地说，“无需掩饰，我们这一季表现确实不好，我们对这样的业绩感到失望。”[评论]

华尔街投行怪象之三：财报季变裁员季 “节衣缩食”冷风频吹

面对不景气的市场和业绩下滑的二季度财务报告，华尔街各大投行不得不节衣缩食、缩减开支，开始了一场大规模的“成本瘦身”。包括高盛、摩根士丹利在内的多家大型金融机构已着手制定开支削减计划，其中一项重要举措便是裁员。而华尔街上一次出现如此大规模的裁员，还是在2009年初。当时高盛集团宣布削减全球员工总数的9%，摩根大通宣布裁员1.2万人。分析师预计，受此轮华尔街“瘦身”运动影响的工作岗位将达到8万个，而由于金融危机后华尔街金融机构普遍面临“转型”的挑战，此轮岗位裁撤很可能是永久性的。华尔街巨头们日进斗金的“黄金时代”，似乎已经一去不复返。[评论]

高盛：全球裁员1000人、削减12亿美元支出计划
	6月底，高盛已经向纽约州劳工部提交文件，表示因“经济原因”计划自今年9月起裁减230名在纽约工作的雇员。7月19日，高盛首席财务官大卫·维尼尔（David Viniar）称，作为削减12亿美元支出计划的一部分，高盛未来可能在全球范围内裁减1000名员工。并进一步透露，这项潜在的裁员措施可能有变化，但会在今年逐步实行，被裁的员工包括“某些资深员工和低级别的员工”。[评论]
摩根士丹利：今年裁员300名 3年内削减10亿美元非薪资开支
	据知情人士透露，摩根士丹利正在对数千名员工进行裁员，新一轮裁员会削减一批工作效率较低的金融顾问，预计今年会裁减其财富管理部门300名雇员，摩根士丹利还宣布3年内削减10亿美元的非薪资开销。摩根士丹利高层还曾表示，更大规模的裁员计划也在考虑范围内，以应对持续的华尔街“利润荒”。[评论]
瑞银：或裁员5000名以节省12亿美元开支
	瑞银集团第二季度投资银行业务盈利大幅减少，税前盈利由2010年第二季度的13.14亿瑞士法郎(约105.5亿元人民币)下降至今年第二季度的3.76亿瑞士法郎(约30亿元人民币)，盈利减少了超过70%。瑞银集团主席KasparVilliger表示，为了准备迎接“受抑制”的业务展望，集团削减成本的计划无可避免，不排除可能会进行裁员计划。据有关媒体报道，瑞银此番有意裁减约5000名员工，以节省10亿瑞郎(合12亿美元)开支。[评论]

各方热议：华尔街遭遇“利润荒”

对华尔街各大投行而言，以往本该举杯庆功的财报季，现在似乎却变成了不可避免的“裁员季”。在摩根斯坦利宣布裁掉300个分析师后，二季度财报明明盈利的高盛也宣布要在全球范围内裁员1000人。据业内人士分析，或涉及多方面的原因：一方面，受多重不确定因素影响，今年以来市场持续波动，交易量长期在低位徘徊，给华尔街收入带来严峻挑战；另一方面来自监管方面的“风声”也推动华尔街各大行未雨绸缪，着手准备应对措施。时隔两年后华尔街再度爆发的裁员潮，引发各方热议。[评论]

天相投顾林义相：裁员潮与经济走势有关投行经营风向悄转变		CGC咨询集团约翰·钱伦吉：下半年大型投行裁员还将进一步提速
	天相投资顾问公司董事长林义相表示，现在国际大行开始的裁员潮，原因是世界经济和金融市场没有像预期的那么好，也没有像资本市场分析师们预计的那么好，他们原来可能是为更好的市场、更好的经济做准备，人员配置可能过多。而且投行的员工都身价不菲，以至于人力成本比例实在是太高。透过之前华尔街的招聘潮，再到现在投行的裁员潮，林义相认为,投行的经营风向正在悄悄转变，开始走谨慎路线了。【评论】		CGC咨询集团CEO约翰·钱伦吉认为，新的裁员潮反映出金融行业业务结构和回报率等基本面的变化，“金融机构很可能不会像以前那么赚钱。这意味着他们将无法承担此前盈利状况较好时承担的劳动力水平。”不仅如此，据钱伦吉预计，下半年大型投资和商业银行的裁员还大有可能将进一步提速。【评论】
分析人士：裁员对陷入窘境的金融机构有吸引力		分析人士：业务更加多元化的公司表现将相对稳定
	有关分析人士认为，此前在市况不佳时金融机构可以通过削减分红等多种措施来达到节约成本的目的，但金融危机后备受指责的金融机构开始大幅削减年终分红，同时提高基础薪资水平。由于包括薪酬在内的固定成本支出在总支出中所占比例增大，对陷入窘境的金融机构而言，裁员成为更有吸引力的选择。【评论】		分析人士认为，由于大规模的商业零售银行业务可以为交易和销售业务做补充，业务更加多元化的公司比如摩根大通、美国银行和花旗集团的表现将更为稳定,而在增速较快的新兴市场拥有业务的金融机构也将有更好表现。【评论】
某高盛任职人士：华尔街监管越来越严直接影响到投行收入		华尔街某投行员工：裁员难以避免人心惶惶
	一位在东京高盛任职的人士表示，由于目前市场不景气，欧洲债务危机又开始出现蔓延态势，选择“避险”的投资者越来越多，投行交易收入有所下降。他同时表示，金融危机后，华尔街的监管越来越严，一些原本盈利丰厚的业务受到限制，直接影响到投行收入。【评论】		华尔街某投行员工表示，由于现在投行发奖金受限，只能多发工资来补充员工收入。为此，过去两年，员工工资增加30%~50%，但总收入其实大不如前，有些员工出差的飞机舱位也不得不降低。加上经济不景气，上半年公司盈利不佳，工资的固定开支又增，裁员难以避免。“现在人心惶惶，都怕做错点事就被裁。”【评论】