11月30日，为化解债务危机，美联储携手欧美五大央行向市场释放流动性。同日，中国央行3年来首次下调存款准备金率，紧缩的货币政策出现松动。同时行动的还有金砖四国之一的巴西，宣布下调基准利率50个点。

      在信贷紧张的局面之下，六大央行联手意在注入流动性，反而更加重了市场对欧债危机失控的担忧，欧元区解体或将最终成为现实。

      和讯市场观察团队认为，欧洲债务危机并不是简单的债务危机，而已经演化为货币信用危机，如发生银行挤兑，则造成恶果。全球央行救市只是临时性救助，本质上并不是政策放松。如是放松政策，则全球通胀治理成效则付之东流，明年全球经济会更加恶化。

        从2008年6月7日最后一次提准至9月15日首次降准的观察期，上证指数最大跌幅35%。从2008年9月15日首次降准至同年12月23日的放松期，共计4次降准及4次降息，期间上证指数最大跌幅20%，创下历史底部1664。可见政策见底不等于市场见底。

       历史总是惊人的相似，从2011年7月6日最后一次提准，到10月30日首次降准，市场最大跌幅18%，为08观察期跌幅一半。由此推论，2011年11月30日开始的政策放松期，市场最大跌幅为08放松期跌幅一半，即从11月30日开盘2392点至少下跌10%，底部至少在2160左右，那么我们可以断定2307点并不是底部。

       值得一说的是，考虑到，本次政策放松力度不及08年，考虑到，2008年首次降准是雷曼危机后第三天，2011年首次降准是西方六央行为狙击西方一家大银行破产传言而释放美元流动性的同一日，本次政策放松期跌幅或远高于10%，调整第一目标为2000点大关。

        和讯市场观察团队发现，在12月1日A股大涨中，世荣兆业(002016)和宝钛股份(600456)等不少个股却出现一字式断头刀走式，大资金迅猛拉升股价，之后果断出货。且1日A股大涨，成交量明显放大，但沪市日成交却未突破1000亿。2日更萎缩至2307反弹启动前水平。因此可以判断，1日大涨是市场存量资金的一次反抗，难以为继。

        据统计，A股市场自2008年的最低点到第二年的3478点，市值大约扩张了三倍多，而至现在市值规模大概是历史最高点6124点时的1.9倍，尽管现在指数在2300点，但很多中小盘股、创业板个股股价连涨几倍已经超越6124点时的高位，也就是说，目前，很多股票甚至板块仍然有下跌空间。

        　如果2012有行情，那一定以依托长期上升趋势线的跨两年双底2319-2307点破位下跌为前提，至于破位下跌的目标。根据历史经验，2005年以来每一轮大行情都是以前期重要底破位下跌，或是围绕整数关口争夺中产生的，因此，大盘下一目标有可能围绕2000点大关进行最终抉择。2000点不仅是心理关口，也是历史重要阻力支撑1000点大关的整数倍，而且是2639-2319-2610这一跨三年的头肩底型态破位后量度跌幅位。

        在长期的紧缩货币影响下，房地产企业经营的十分艰难，近期房市成交量低迷，购房者观望气氛逐渐浓烈，导致开发商纷纷采取降价促销的方式企图回笼资金过冬。此次存款准备金率下降0.5%，大约释放银行货币资金4000亿元，流动性的缓解，让地产商终于看到了一丝希望，此举无论是对于开发商贷款还是购房者的房贷业务，均起到了一定的利好作用，尤其是对于刚性需求有很大程度的提振作用。

        对此，广发证券地产行业研究员表示，地产股反弹能否持续，还需要房地产行业政策及楼市基本面走势的配合。从根本上来讲，地产股的中长期走势还是取决于整个楼市基本面的变化。很显然，目前政府是希望房价回归到合理的区间，因此，只有楼市持续调整到位，才会出现行业政策的转向以及楼市的触底向上，这样地产股的反弹才能够持续，否则地产股则面临高房价与低估值的尴尬局面，很难有趋势性机会。

房地产板块资金流向图

        因此，市场形成一种投资楼市和股市的方法，就是买房看政策、买股看成交。目前楼市的拐点已经出现，而房地产估价一直都在低位徘徊，未来随着房价逐步回归到合理的价格水平，刚需会促使成交量出现上升，房地产企业的现金流将出现好转，那么地产股是否将会由此出现投资机会呢？

        当然降低准备金率仅仅是金融手段的一种放松，这对于市场的流动性确实是一种放松的信号，但释放的4000亿的流动性仅仅是开始，未来货币政策是否会连续紧密的出现转向，我们还要给予充分的关注。

        同时刚性需求对于利息的调整会更加敏感，仅凭准备金的调整是不足以解决问题的，金融手段、行政手段和市场手段的联合实行才是决定刚需是否会大举进场的根本原因，而从目前的情况来看，除了货币放松信号的确立以外，楼市的调控政策仍将会延续，未来仍然不排除有继续加码的可能，但房价拐点及货币政策转向是值得我们对于房地产板块给予充分关注的。