影视收入占比越来越高 回报率达到2.5倍

公告显示，光线传媒影视剧业务实现收入3.65亿元，较上年同期增长320.74%，主要原因为公司投资及发行了6部电影，此外，确认了《人再冏途之泰冏》在本报告期内的票房分账收入，电影的票房分账收入及版权销售收入都比上年同期有大幅增加，同时，电视剧收入也保持稳定。

需要值得注意的是，财报确认了《人再囧途之泰囧》在上半年期内的票房分账收入，另外于6月21日上映的《不二神探》截至6月30日的国内票房分账款会计入半年报，此外票房收入将在下半年确认。此前，宏源证券的研报认为，《不二神探》有望实现超过3亿元票房。

公告显示，节目制作与广告业务收入仅为7121万元，较上年同期降低55.52%，主要是因为公司已在央视播出的电视节目 尚处于市场培育期，暂未形成收入规模；此外，受到宏观经济环境的影响，电视媒体广告受到一定程度的 不利影响，广告收入有所下降。

报告期内演艺活动收入演艺活动半年收入为3194万元，较上年同期增长1.49%，比较平稳。从光线收入的三大块分业务看，影视收入占总收入的比例为78%，节目制作与广告业务占15%，演艺活动收入占7%，2013年一季报显示，影视收入占总收入的70%，2012年年报显示影视收入占总收入是62%，说明影视收入占比越来越高。相比影视剧业务，栏目制作与广告收入以及演艺活动占比已经不大，资本市场关注度已不高。

但从投资回报率来看，显然影视剧的回报率达到2.5倍，远远高于栏目制作与广告收入的回报率。像《致青春》回报率超过600%。

光线的优势：独有的发行渠道资源

一是光线传媒作为发行公司，只要作为发行方，不管电影赔与赚，他们都能从票房收入中能取得分账收入，这相对纯电影投资制作公司有很大的优势。

二是有良好的发行渠道。长期建立起来的遍布全国的媒体网络和发行网络，这也是传统的电影发行公司不愿意去做的事情。在业内，光线传媒在电影发行上的独到做法是：在各大城市设置发行人。“以往通过电影公司发行，别管多大的电影公司，发行公司都只有十来个人，他们跟院线打交道。你根本不知道影院怎么排片，什么时候播?十几年来一直是这样的。我们就在全国70个票房最高的城市，每一个城市都安排发行人，每个影院都有。这个系统建立以后，他们发现我们这个系统可以提升30%的票房，但是仍然没有这么做，说我们劳民伤财，没有什么意义，多宣传就完了。他们不明白我们在当地干什么，我们可以和当地媒体合作。”光线传媒总裁王长田说。

光线的风险：《泰囧》传奇能否继续

首先，2013年上半年，中国电影产业的发展终于由量的积累转为质的飞跃。根据新闻出版广电总局最新公布的数据，截至6月30日，今年我国电影票房已达109.94亿元，而这一数据是3年前中国电影全年的收入。

从大的方向上看，近三年以来，随着国内电影行业的快速发展，国内影片票房收入保持年均30%以上的增长，单部影片的票房收入也屡创新高。

但随着市场竞争的加剧，受档期、影片制作质量、剧本、导演、演员等多种因素的影响，单部影片的票房面临的不确定性日益提高，光线的整体业绩也会产生不确定性的影响，特别是随着进口大片的冲击以及国内大制作商业大片的不断涌现，单部影片存在一定的投资风险。光线未来还能投资与发行像泰囧这样的高票房电影和像《致青春》这样高投资回报率的电影有很大的不确定性。

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