每周监管资讯 2019年第17期

　　监管动态

　　财政部发布《“一带一路”债务可持续性分析框架》

　　2019年4月25日，在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛资金融通分论坛期间，财政部正式发布《“一带一路”债务可持续性分析框架》。该分析框架是在借鉴国际货币基金组织和世界银行低收入国家债务可持续性分析框架基础上，结合“一带一路”国家实际情况制定的债务可持续性分析工具，鼓励中国和共建“一带一路”国家金融机构、国际机构在自愿基础上使用。分析框架的发布，既彰显了中方在债务可持续性问题上积极和开放的态度，也体现了中方对“一带一路”低收入国家实际国情和发展需求的重视，有助于提高“一带一路”参与各方投融资决策科学性，加强有关国家债务管理能力，推动共建“一带一路”高质量发展。（中华人民共和国财政部官网）

　　点评

　　《分析框架》运用时，一般先确定债务范围，之后预测宏观经济走势，再通过校验预测的准确性和压力测试来判断风险信号、修正模型结果，最后确定公共外债风险和公共债务总体风险的最终评级。相对于传统债务可持续性分析框架，《分析框架》主要从一国宏观层面来分析总体债务的可持续性，对于债权方来说，有利于债权方更好的管控风险，进行科学决策；对于债务国来说，也有利于加强债务管理，在现有的债务空间约束下，规划好重点项目的次序。

　　央行开展二季度定向中期借贷便利操作2674亿元

　　2019年4月24日，中国人民银行4月24日开展了2019年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为1年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到3年。操作利率为3.15%,比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。（中国金融新闻网）

　　点评

　　以TMLF为代表的中长期限流动性的供给不仅有助于破解信贷投放的流动性约束，而且具有较强的预期引导作用。同时，通过流动性的精准滴灌，将金融资源直接输送至国民经济的薄弱环节，实现调结构的功能。在重提结构性去杠杆，坚持金融供给侧结构性改革的宏观背景下，TMLF未来将会发挥更加重要的作用。

　　证券法修订草案设科创板注册制专节

　　2019年4月24日，证券法修订草案三审稿日前提请全国人大常委会会议审议。修订草案中新增了“科创板注册制的特别规定”专节，并对科创板发行股票的条件、注册程序、监督检查等基础制度作出了规定。修订草案首先明确，“对拟在科创板上市交易的股票、存托凭证的公开发行，实行注册制，其发行注册适用本节规定”。

　　我国现行股票发行制度实行的是核准制。为配合股票发行注册制改革，根据国务院提出的议案，十二届全国人大常委会第十八次会议于2015年12月通过了授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用证券法有关规定的决定；2018年2月，十二届全国人大常委会第三十三次会议又作出决定，将上述授权期限延长至2020年2月29日。今年3月1日，中国证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》，上海证券交易所随后发布系列规则，科创板试点注册制的相关制度规则准备就绪。目前，注册制试点改革已进入实质推进阶段。（中国证监会官网）

　　点评

　　本轮《证券法》修改启动于2015年。相关草案此前已经过人大常委会2次审议。此次的修订草案，相对于二审稿，扩大了证券定义的范围、优化证券发行豁免制度、完善了证券纠纷解决机制，强化了证券违法行为的打击力度，吸纳了科创板和存托凭证试点的相关经验。但是，从各方面消息看，《证券法》正式完成修订并颁行尚需时日。

　　银保监会：坚决打击保险公司违规销售非保险金融产品

　　2019年4月25日，银保监会在官网公布了《关于坚决杜绝保险机构及从业人员违规销售非保险金融产品的通知》，再次明确保险公司、保险专业中介机构及其从业人员违规销售非保险金融产品，是严重违反监管规定的行为，对保险行业诚信形象和社会稳定都会产生不良影响，必须予以坚决打击。

　　银保监会表示，近期，个别保险公司违反《中国保监会关于严格规范非保险金融产品销售的通知》要求，违规销售非保险金融产品，形成风险事件，暴露出保险机构在非保险金融产品销售管理、从业人员管控以及风险处置等方面存在严重问题。

　　银保监会要求保险公司、保险专业中介机构要重点针对所属机构及从业人员销售资质、产品准入、业务隔离、备案管理、分类处置等内容，梳理检查公司相关管理制度是否完备，机制是否健全，执行是否到位。一旦发现分支机构及从业人员违规销售非保险金融产品的，要第一时间采取措施进行人员、业务和风险隔离，坚决防止相关风险扩大扩散。各保险公司省分公司及保险专业中介机构应于4月30日之前向当地银保监局书面报告自查情况。

　　银保监会要求各银保监局加强对辖区内保险机构和从业人员销售非保险金融产品行为的监管，将落实监管要求不到位、自查走过场的机构列为现场检查对象；对查实的违法违规行为，要依法从严从重处罚；对发现的风险隐患，要快速反应，有力有序化解，防止发生群体性事件。（中国银保监会官网）

　　点评

　　银保监会始终严厉打击保险公司和保险中介机构违规销售非保险金融产品的行为。原保监会于2014年制定，2015年修改的《中国保监会关于严格规范非保险金融产品销售的通知》对相关违规行为的监管作出明确安排。今年2月，银保监会曾在内部下发通知，要求各机构自查违规销售行为。此次通知，重申了银保监会的一贯立场，有助于净化保险市场。

　　观点聚焦

　　周小川：为“一带一路”建设提供商业性融资为主的金融支持

　　2019年4月25日，博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川今天在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛资金融通分论坛上强调，“一带一路”建设是市场力量推动而自然发生的，因此应顺应市场需求，提供商业性融资为主的金融支持，从而有利于项目可持续性。

　　针对完善“一带一路”投融资体系，周小川提出四点建议。第一，推动金融机构到沿线国家设点，为贸易投资提供高效完善的金融服务，形成金融与经济相互促进的良性循环，并促进沿线国家金融部门的发展。第二，多方力量共同参与“一带一路”投融资，特别是多边开发银行，在撬动市场资源、提供能力建设、协调跨国项目方面具有独特优势。第三，推动普惠金融发展，特别是沿线国家可就如何以金融科技加强普惠金融合作分享经验、共同探索。第四，积极发挥本币在“一带一路”建设中的作用，这有利于动员当地储蓄、降低汇兑成本、维护金融稳定，实现为“一带一路”建设提供稳定的资金支持。（中国金融新闻网）

　　易  纲：构建开放和市场导向投融资体系 推动“一带一路”建设高质量发展

　　2019年4月25日，中国人民银行行长易纲今天在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛资金融通分论坛上表示，资金融通是“一带一路”行稳致远的保障，开放、市场导向的投融资体系是“一带一路”高质量发展的内在要求。

　　易纲表示，据统计，中国金融机构为“一带一路”建设提供资金超过4400亿美元。其中，金融机构自主开展的人民币海外基金业务，规模超过3200亿元人民币。中国资本市场为相关企业提供股权融资超过5000亿元人民币，沿线国家和企业在中国境内发行熊猫债超过650亿元人民币。这充分体现了资金支持体系不断健全，融资支持日益市场化、多元化。

　　同时，金融服务不断完善。截至2018年底，11家中资银行在28个沿线国家建立了76家一级机构，来自22个沿线国家的近50家银行在华展业。金融产品不断丰富，金融服务涵盖信贷、担保、债券承销、并购重组、风险管理、支付清算等领域。

　　国际合作也全面深化。易纲介绍，中国人民银行与21个沿线国家央行签署了双边本币互换协议，与国际金融公司、欧洲复兴开发银行、泛美开发银行、非洲开发银行等多边开发机构开展的第三方合作不断深化。亚洲金融合作协会加强金融机构交流和金融资源整合。“一带一路”银行常态化合作交流机制持续推动金融业合作发展。上合银联体、中国—中东欧银联体等合作机制不断发展。

　　另外，注重绿色发展和能力建设。比如，中国金融学会绿色金融专业委员会与英国伦敦金融城牵头发起《“一带一路”绿色投资原则》，推动“一带一路”绿色化发展，来自10多个国家和地区的近20家金融机构签署了该原则。

　　为进一步深化“一带一路”投融资合作，易纲强调，下一步应秉持“共商、共建、共享”的理念，坚持“企业为主体、市场化运作、互利共赢”的原则，构建开放、市场导向的投融资体系，推动“一带一路”建设高质量发展。

　　第一，遵从市场规律，坚持市场主导。第二，多方力量共同参与。第三，加强债务和风险管理，实现可持续发展。第四，结合中国金融业开放促进“一带一路”建设，以发挥开放对“一带一路”建设的支持作用。特别是本币债券市场的发展和开放，能有效动员长期资金参与，并缓解货币错配风险。更多地使用本币有利于降低汇率风险和货币错配。第五，践行绿色发展理念。欢迎更多金融机构和企业支持并签署《“一带一路”绿色投资原则》，更多项目对生态、环境和气候的影响更加绿色，充分发展并运用绿色金融工具。同时，要加大透明度，加强信息披露，使碳排放、减排等数据更加透明。（中国金融新闻网）

　　方星海：四方面推进期货市场 供给侧结构性改革

　　2019年4月22日，中国证监会副主席方星海在第十三届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上发表了主题为“推进期货市场供给侧改革 提供更高质量的金融服务”的讲话。方星海表示，与经济高质量发展的需求相比，期货市场在制度供给、市场建设、投资者结构、服务能力等方面还存在不少短板和不足。需要积极推动期货市场自身的供给侧结构性改革，做好加强供给、提升服务、扩大开放、重视人才四方面工作。

　　针对短板加强供给，首先要增强期货市场法律法规等基础性制度供给。方星海表示，证监会将积极配合期货法立法工作，夯实市场法治基础。同时，还要不断完善交易所、期货公司相关管理办法，进一步研究场外衍生品业务监管规则，统筹推进场外市场建设，规范市场运行和机构经营。其次要进一步丰富风险管理工具，扩大市场规模。下一步，要围绕实体经济需求，继续增加场内场外产品和工具供给。此外，方星海表示，要抓紧提升期货经营机构整体实力。

　　在扩大开放、促进合作方面，方星海表示，坚持特定品种开放的路径，积极推动包括股指期货在内的特定品种对外开放，同时要做好开放过程中的制度对接，增强制度包容性，方便境外交易者入市，提升市场吸引力。

　　对于如何培养期货行业人才，方星海建议，期货公司要在战略层面予以重视，在人才引进和激励机制上下功夫；行业协会要加强后续培训，开展多层次人才交流，培养和造就高素质分析师队伍。（中国财富网）

　　主编：胡滨

　　本期责编：何海锋

　　研究团队：尹振涛(博客,微博)、何海锋、杨文尧天、范云朋、李欣格、卜一凡

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