标普全球评级首席经济学家:3月或显拐点 V型反弹可期

　　原标题：独家|标普全球评级首席经济学家：3月或显拐点，V型反弹可期

　　若将资本市场视作一个巨型信息处理器，那么市场正在消化所有的经济和疫情数据，并试图预测最坏的情况是否已经过去。

　　新冠肺炎疫情在意大利、韩国、日本等国出现蔓延倾向。美国疾控中心周二称正在为潜在的流行病进一步传播做准备，投资者对于全球经济活动可能遭受负面影响的担忧有所加剧。

　　道指连续两日累计下跌超1900点，超六成的标普500成分股跌入盘整区间，能源板块年初至今下跌19%。投资者疯狂涌入避险天堂，金价续创7年来新高，美国10年期国债收益率跌至历史新低1.32%，油价跌破50美元/桶

　　标普全球评级首席经济学家保罗·格林沃尔德(688028,股吧)（PaulGruenwald）在纽约接受第一财经记者独家专访时表示，受疫情影响，将今年全球经济增速下调0.3个百分点，将中国全年经济增速下调0.7个百分点至5.0%。标普认为，疫情对经济的影响将主要发生在一季度。在下半年以前，经济有望实现全面反弹。据此预测，目前美联储降息可能性不高。

　　第一财经：迄今为止新冠肺炎疫情的发展形势，是否改变了您对今年全球经济增速的预期？

　　保罗·格林沃尔德 ：我们将今年全球经济增速预期下调了0.3个百分点。我们认为，疫情对经济的影响主要发生在第一季度，并有望在下半年反弹。就影响渠道而言，疫情对供应链和旅游业产生的影响最大。作为供应链的重要环节，中国台湾地区和韩国的经济增速预期下调0.5个百分点；日本由于内需支撑，形势相对稍好，下调0.3个百分点；澳大利亚在大宗商品、旅游和教育等方面都颇受影响，增速下调0.5个百分点；还有泰国旅游业首当其冲，经济影响达0.6个百分点。总体来说，中国周边区域的经济增速影响在0.25-0.5个百分点之间。

　　以美国和欧洲来说，对经济增速的负面影响在0.1-0.2个百分点之间。

　　第一财经：这些影响是短期的么？

　　保罗·格林沃尔德 ：我们咨询了一些医疗领域的专家。经济预期本就存在置信区间（confidence interval），这一误差因疫情带来的不确定性将被放大。目前，我们预期中国的疫情拐点将出现在3月。此后，经济将逐渐反弹。

　　第一财经：IMF预测，中国经济有望实现V型反弹。您是否同意？

　　保罗·格林沃尔德 ：首先，中国受到的影响肯定是最严重的。我们将中国全年GDP增速下调0.7个百分点至5.0%。反弹的速度取决于几点：就供应链而言，只要影响时间不长，企业可以在库存消耗前获得反弹——这也是V型反弹预期的依据。当然，一旦库存消耗殆尽，或需要重建供应链，反弹所需时间就更长一些。

　　标普预测，疫情将令中国第一季度GDP增速减少1个百分点，2021年的经济增速有望反弹至6.4%。

　　第一财经：您如何看待目前的市场反应？

　　保罗·格林沃尔德：若将资本市场视作一个巨型信息处理器，那么市场正在消化所有的经济和疫情数据，并试图预测最坏的情况是否已经过去。

　　第一财经：美联储主席鲍威尔在出席半年度国会听证会时表示，美联储密切关注新冠肺炎疫情的整体影响。我们该如何解读他的话？

　　保罗·格林沃尔德：美联储的双重目标是实现物价稳定和充分就业。一旦上述两个指标受到疫情的下行风险影响，美联储可能会采取必要行动。诚然，美联储的政策具滞后性，需要2至4个季度的时间开始发挥效用。如果最终全球经济实现V型反弹，那么可能联储政策效应体现时，经济形势早已恢复。

　　因此，美联储需要关注并判断，疫情的影响规模和复苏所需时间。当前阶段，我们认为美联储不会因此采取行动