A股6月迎来“开门红”！机构紧锣密鼓调研忙，扎堆“打卡”区域性银行

　　6月以来，国内投资市场情绪显著回暖，北向资金抢筹、千股飘红的场面，于A股再度上演。

　　值得留意的是，作为主导A股短期行情重要力量的各家机构，近期外出调研的步伐有明显加快的迹象。Wind数据显示，自4月1日至6月10日，全市场共有2850只个股被调研5426次，其中，调研个股数环比提升约169.63%，调研次数环比提升约86.65%。

　　从调研行业分布来看，工业机械、电气部件与设备、电子元件、基础化工、电子设备和仪器等板块成为机构打卡热点，多家头部区域性银行更成为“当红辣子鸡”，受到一众拥有“豪华”阵容的调研团队的青睐。

　　春江水暖鸭先知。机构密集调研的行为，是否意味着市场有望走出底部？后市哪些板块更可能涌现出投资机会？

　　A股又现“千股飘红” 区域性银行正当红？

　　北向抢筹、千股飘红、沪指再度剑指3300点。在6月首个完整交易周，A股迎来了久违的“开门红”。

　　6月10日，三大指数低开高走，截至收盘，沪指收涨1.42%，深成指涨1.9%，创业板指涨2.25%，沪深两市近4000只个股飘红，全天成交额突破万亿，北向资金尾盘加速流入，全天净买入达116.22亿元。

　　盘面上看，比亚迪(002594)概念股迎来涨停潮，比亚迪暴涨超8%，总市值突破万亿；有机硅、新材料、钠离子电池、培育钻石等板块的表现也十分亮眼。

　　在略显火热的场面下，市场似乎一扫一季度中的连连下挫的阴霾，投资者情绪正持续升温。而作为主导A股短期行情的重要力量，各家机构近来外出调研的步伐也在不断加快。

　　Wind数据显示，自4月1日至6月10日，全市场共有2850只个股被调研5426次，其中调研个股数环比提升约169.63%，调研次数环比提升约86.65%。

　　在行业分布方面，工业机械、电气部件与设备、电子元件、基础化工、电子设备和仪器等板块被调研企业居多。

　　另外，近期受益于各地出台政策驱动而走强的中药行业，也有多达38家业内上市公司迎来机构关注。

　　（数据来源：Wind，制表：郑晨烨）

　　从具体个股来看，在4月1日至6月10日之间，被调研的2800余家上市公司中，调研总次数排在前十五名的个股分别为：常熟银行(601128)、埃斯顿(002747)、普源精电－U、汇川技术(300124)、欧科亿、路德环境、鸿路钢构(002541)、比亚迪、玉马遮阳、张家港行(002839)、江阴银行(002807)、华润三九(000999)、美迪西、拓邦股份(002139)、伟星股份(002003)。

　　其中，多家区域性银行所获调研次数居前，东兴证券(601198)此前发表研报指出，从短期来看，优质区域性银行信贷业务“量价质”都较为优异，今年下半年有望延续较高的盈利增长态势。据其预计，今年上市城商行和农商行平均盈利增速有望保持在15%左右，高于银行业平均水平。

　　（数据来源：Wind，制表：郑晨烨）

　　值得注意的是，在5月下旬，一众头部公私募机构扎堆调研了江浙地区的城商行龙头——宁波银行(002142)。从公司披露的信息来看，诸如睿远基金赵枫、国海富兰克林赵晓东、华安基金饶晓鹏等明星基金经理的身影浮现在调研名单当中。

　　另外，在5月31日，易方达基金还专门派出了一支拥有“豪华阵容”的调研团队出访宁波银行，其中包括张坤、冯波、张胜记、王元春等当家基金经理。

　　从调研纪要来看，各家机构对于宁波银行的分支机构拓展、公司风控及财富业务进展较为关注。

　　据宁波银行发布的2022年一季报数据显示，该行当季实现营业收入132.26亿元，同比增21.80%；净利润47.35亿元，同比增18.32%。

　　资产数据方面，截至2022年3月31日，该行客户存款总额为15,516.24亿元，比年初增加2,856.54亿元，增长22.56%；客户贷款及垫款总额为9,498.97亿元，比年初增加640.86亿元，增长7.23%。

　　不过，虽然宁波银行的经营状况尚可，但其在二级市场的表现并不理想，截至6月10日，公司股价年内跌幅逾12%。

　　东北证券(000686)分析称，宁波银行在今年一季度中，虽受资本市场低迷影响，中收增长减速明显但仍实现正增长；资产质量方面继续保持同业领先梯队。其表示，该行在良好的区位优势下，一季度存贷款均同比多增，这为业绩增长的可持续性提供了坚实的基础。

　　常熟银行成机构眼中“香饽饽” 业绩高增获券商大力唱多

　　Wind数据显示，一向被誉为“聪明钱”的北向资金，在近一周内，累计净买入常熟银行1356.88万股，占同期成交量的7.61%。

　　那么，作为5月被机构调研最多的个股，常熟银行到底有哪些“魔力”吸引了市场的关注？

　　首先从业绩表现来看，常熟银行2022年一季报显示，公司当季实现营业收入21.28亿元，同比增长19.34%；实现归属于上市公司股东的净利润6.59亿元，同比增长23.38%。

　　资产方面，截至一季度末，常熟银行总资产为2686.98亿元，较上年末增长8.97%。存款总额2042.53亿元，同比增长11.78%，贷款总额1731.21亿元，同比增长6.34%。

　　另据披露，报告期内，该行不良贷款率为0.81%，与上年末持平，拨备覆盖率为532.73%，核心一级资本充足率为10.01%、一级资本充足率为10.07%、资本充足率为11.74%。

　　可以看到，常熟银行的营收净利在一季度均实现高增，存贷款规模也上升较快。

　　在5月18日，有高毅资产、广发基金、鹏华基金等知名机构参与的视频调研会议上，常熟银行提到了今年的两大经营举措：“一是坚持农村市场主阵地，继续下沉服务，做大户数，做密网点，严控大额业务，提升资产质量。二是坚持效益为本。一方面稳定净息差水平，另一方面在降本增效上下功夫，不断提升盈利能力。”

　　数据显示，截至2022年一季度末，常熟银行净息差为 3.09%，较上一年度提升约3个百分点，但其今年一季度利息净收入环比增速低于资产规模扩张的速度。

　　对此，东北证券认为，常熟银行当前仍受到银行业整体息差压力的影响。但受良好区位因素信贷供需两旺的助力，该行息差承压相对较小，2022一季度息差相比2021全年呈现出回升态势。

　　另外，对于机构颇为关注的财富管理业务方面，常熟银行在接受调研时回应称，目前，公司正从单一产品营销向组合产品营销转变，从卖方产品销售模式向买方投顾模式转变。

　　东北证券认为：“要从资产配置的视角，为客户挑选与其风险收益期限相匹配的产品，可以是简单的理财组合、基金组合，也可以是多元化产品的组合，从而为客户创造价值。”

　　东北证券表示，目前常熟银行业绩增长继续加速，信贷投放供需两旺的环境下呈现量价齐升的态势；同时，依托自身强大风控能力始终将资产质量维持在农商行最优水平，为业绩的稳定释放打下坚实的基础。

　　在股价走势方面，截至6月13日收盘，常熟银行收报7.17元，年内股价涨幅达11.75%，最新市值为197.07亿元，动态市盈率为8.5倍，目前，各家券商给出的目标价均在9.7元左右。

　　海外资管巨头青睐机器人龙头 公司股价年内却跌逾25%？

　　5月以来，A股机器人龙头埃斯顿先后接待超572家机构密集调研。其中不乏路博迈、淡马锡、加拿大年金这样的海外资管巨头。

　　公开资料显示，埃斯顿的主要业务为工业机器人及智能制造系统的研发和销售，是国内运动控制领域具有影响力的企业之一。根据MIR统计的数据显示，埃斯顿2021年中国工业机器人出货量市场份额占比为 4.4%，国产机器人出货量排名第一，在国内机器人市场全球品牌中排名第七。

　　埃斯顿2022年一季报显示，报告期内，公司实现营收8.05亿元，同比上升26.59%；实现归母净利润6007.17万元，同比上升83.7%。

　　值得注意的是，在去年，埃斯顿自主品牌的核心部件和机器人正式导入宁德时代(300750)供应商名录，据相关媒体报道，公司与宁德时代合作体量已突破千万。埃斯顿在回复投资者询问时曾表示称：“公司与宁德时代的合作目前进展顺利。”

　　有券商分析师认为，埃斯顿通过与宁德时代的合作，打开了新能源市场的合作空间。其指出，目前，在国内，以锂电和光伏为代表的新能源行业，其自动化需求日趋高涨，埃斯顿正以自身具备的自动化核心部件和工业机器人为核心优势向下游延伸。

　　国金证券(600109)认为，埃斯顿近年持续外延并购优质资产，先后于2016年投资视觉公司Euclid、2017年控股运动控制企业Trio和机器人集成商M.A.i.、2019年收购焊接领域单项冠军Cloos。其已打通“核心部件+本体+集成应用”全产业链竞争优势，实现机器人关键机械零部件自主加工率90%以上，同时掌握数控、伺服系统、运动控制、机器视觉等技术，产品互相协同从而筑建技术和供应链壁垒。

　　不过，虽然埃斯顿的业务发展前景广阔、技术储备充足，但其在二级市场的走势似乎并未反映出公司具有的市场潜力，Wind数据显示，截至6月13日，埃斯顿股价今年以来已跌去26.86%，收报18.98元。

　　市场仍将面临波动格局 “通胀+稳增长”或为后市投资主线

　　虽然两市近期的行情正逐渐回暖，各家机构的调研步伐也越来越密集，但在对中短期市场乐观的同时，保持一份谨慎也是眼下不少公私募基金的普遍共识。

　　大成基金认为：“当前的市场可能仍处于左侧（6、7月可能有一波回调），走出“W”型底。多国出口政策调整，可能推高市场对国内通胀及地缘政治摩擦的担忧；叠加6月加息超预期风险，或会造成指数回调。”

　　平安基金指出，经历稳增长政策应出尽出、密集落地阶段后，市场将逐渐由预期炒作期步入政策效果验证期，股价修复节奏也将更取决于政策效果显现节奏，但从中长期看整体修复趋势已相对确定，若出现短期波动也将成为布局时机。

　　海富通基金投资经理周其源表示，今年1至3月份的杀跌，从库存周期上可以解释为：经济本身相对较弱，叠加创业板、科创板估值处于相对高位，再加上投资情绪相对低迷，导致了市场持续的调整，大部分板块大幅下跌。但受一系列托底经济政策的提振，稳增长板块较为坚挺。4月以来，受上海等大型城市疫情等原因影响，悲观情绪令市场再度加速下跌。

　　周其源指出，在四月底时，中证100、沪深300、中证500等指数的PE和PB基本上都杀跌到了历史的极值区域，这时可以基本确定市场的系统性风险得到了大部分的释放。

　　“随着疫情控制良好、稳增长政策推出，乐观的投资者将越来越多，场外的资金已开始有回流迹象。”周其源进一步表示。

　　在周其源看来，市场已经历了一轮从政策底到市场底的过程，后续将重点关注盈利底。

　　他指出，企业盈利不仅和国内市场有关，还与国际市场相关，即出口对盈利底将带来一定的不确定性。若盈利底向后推迟的时间比较长，那么从市场还有可能有二次探底风险，若盈利底确定到来，估值与盈利匹配，盈利开始逐季改善，那么行情将十分值得期待。

　　在行业配置方面，大成基金建议，投资者可围绕通胀+稳增长进行配置。其指出，对于过往供给不断出清、库存水平并未大幅恢复的大部分上游资源品而言，在需求恢复的背景下，价格弹性将强于需求本身，因而看好有色金属（铜、铝、黄金）、煤炭、油气、油运等领域，另外，新旧基建及地产产业链等稳增长板块也值得投资者重点关注。

　　平安基金认为，当前阶段美债收益率趋于平稳、全球大宗商品价格上升势头减弱、国内疫情逐步得到控制，市场乐观情绪明显上升，新能车、光伏、风电、半导体、消费电子、军工等成长板块有望持续反弹。

　　对于近期持续上涨的新能源汽车板块，金信转型创新基金经理杨超分析称，新能源行业经历了初创期到导入期，目前已经进入了快速发展期的阶段，这一点体现在新能源车的销量上——去年和今年都有部分车企的新能源车型销售增速超过100%。

　　他表示，站在当下的时间点，汽车智能化可能是未来10年有快速发展潜力的方向之一，建议投资者可围绕智能化汽车的上游、中游、下游产业链进行投资和布局，深入挖掘其中的优秀公司。