脱水研报|行业逻辑逐步从“是否会宽松”转变为“能否起效”，这个行业即将进入第二轮上涨阶段！

今天市场割裂得很，如果踩在不一样的方向，可以同时感觉到牛市和熊市。从指数的层面看，全天基本上都是震荡，虽然最终有涨有跌，但主升浪和主跌浪只有很短的时间，其他大部分时间都是在不断的震荡。从涨跌比看，6成个股上涨，但传统指数中，上证还是绿的。

从机构视角看，今天风格看似偏向成长，其实只有大盘成长股才有机会。

价值指数方面，此前活跃的中小盘价值，已经来到了上升通道的危险区了，如果再跌下去，就要破位了。关注未来两天是否有强力反弹，有的话可以追上参与一波，如果没有，破位后可能有段时间不用看了。而大盘价值本身位置就不高，可调整的空间有限，但考虑到后续地产可能会走好，带动效应对大盘价值指数应该会有所支撑。

成长指数方面，新能源赛道股+核心资产白马继续齐发力，带动了大盘的成长指数，在外资加持之下，只要美债利率不起来，应该还能持续一会。这个时候不要去想这些标的的基本面，这波赚的是流动性的钱，一旦结束了就是结束了，短时间内不会有第二波。

从机构排名角度看，年度的依旧是煤炭霸榜，从高点40多的收益下跌将近10%，对应着煤炭股的回调机会。周榜单开始出现养殖股，国内的CPI线也正在发力。

煤炭作为目前的年度冠军板块，基本上不可能直接结束，还会来来回回好几个波段，目前已经开始陆陆续续回调，是时候可以等机会布局下一波了。

养殖业基金难得冲上周榜单，后续可以关注一下持续性。

从成交量排行榜的角度看，

资金主要流入的是核心资产、地产链

资金主要流出的是高位通胀板块、券商。

核心资产板块明显有爆量买入

从市场题材的视角看，教育超预期强势。

基建小票，市场开始做风格切换了，基建开始陆陆续续有异动了，要注意开始逐步低吸布局。

地产小票，跟基建一样，早布局早拿先手筹码，避免未来追高被动。

农业，回调期，等跌干净后布局下一波。

教育，教育本来都要挂了，结果又蹭上了新的行业传言，再度续命。但除了豆神之外，走势一般，不看好这个持续性。

从最强连板数看题材主线，

浙江世宝开始尝试打出情绪高度了，走的是汽车零部件的逻辑，后排也有小弟跟上，可以观察小小弟们的持续性，不过汽车整车最近不是很给力，要小心被拖累。

从跌幅榜看情绪退潮，

以高位能源股为主，最近相关板块要记得避开。

从行业角度看，稳增长有希望兑现业绩，开始底部异动、复苏线开始扩散到消费层面、通胀线主要表现低位板块，核心资产在外资加持下继续趋势。

煤炭板块，开始进入下跌期了，再跌一点就能进入布局区间了。

航运方面，跌幅不小，这一波股价下行趋势走平后，踏空的可以关注第二波机会了。

猪肉方面，猪肉开始启动了，老美的cpi传导进来只是时间问题，机构先进场抢先手筹码了，中线继续看好。

汽车方面，汽车每天都换龙头，上一批龙头跑不动了，下一批就会跟上，说明板块情绪真的挺强了，要他崩真的不容易，除非行业数据走差。

黄金方面，挺强了，最近金价都在下跌，但黄金板块很抗跌，可能是机构开始在往回补筹码了。

核心资产方面，外资逐步流入的效果开始显现，核心资产的浮筹基本上没了，后面就看沪港通能不能持续流入，继续流入的话，核心资产就会被继续扫货，高度还没到位。

从整体情况看：

板块分裂进一步加剧，通胀线只剩下低位的还在坚挺，高位的纷纷回落，不少机构开始落袋为安，转而去追赛道和核心资产。

目前市场上的几个方向梳理下来：逆周期稳增长对应的地产和基建，地产就快兑现业绩了，后续比较有机会。而跨周期的赛道股，今天除了电池线和风电之外，光伏开始涨不动了，即使在周末有数据超预期利好的情况下也带不动，利好不涨就是危险信号。顺周期的消费环节，资金开始涌入，积极的做高切低。被拿来做防守的通胀，此刻也不受待见了，只有低位的还能博弈。核心资产方面喝酒吃药领涨。题材除了零部件线头之外，其余纷纷继续哑火。

市场不再是情绪上头的无脑独立日了，而是开始根据场内自下而上的逻辑进行分化了，对应的结果就是指数可能会震荡滞涨，而个股会反复有机会，这也加大了交易难度。

6月份后续的交易日里，建议最好腾出一点仓位，以应对大盘的突发情况，不要在高位的时候把子弹都打满，市场永远不关门，永远有交易机会的。

继续维持之前的策略，低位的地产基建+核心资产板块+低位促销费。

策略上：

短线看好：核心资产、地产。看空：高标股，部分赛道股。

中期看好：猪肉、低位地产、船、基建、煤炭、核心资产。

02 机会板块

今天早盘的时候地产异动了一下，不过资金发现阻力明显，转而去拉升了地产链，其实地产链的逻辑还要再滞后一些，逻辑的前端应该是地产公司。从各大券商的数据可以看出，在一系列的刺进政策出台后，地产数据已经开始回暖了。中银证券的分析师认为，当前行业逻辑已经逐步从“政策是否会宽松”转变为“政策能否起到实际效果”，数据好转之后，地产板块将很快进入到第二轮上涨阶段中，建议持续关注地产板块机会。

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