市值蒸发九成 新氧收退市警示函

近日，医美头部平台新氧收到纳斯达克发出的通知。公告显示，该公司的美国存托股票已连续30个交易日收盘价低于每股1美元。

该公司获得180个日历日的合规期以重新符合纳斯达克上市规则。如果公司在2023年1月11日之前未恢复合规，则可能有资格获得额外的180日合规期。

新氧表示，纳斯达克的退市警示函不影响公司的业务运营，公司将在规定的宽限期内采取一切合理措施恢复合规。

新氧于2019年在美上市，拿下“互联网医美第一股”。当时每股发行价为13.8美元并随后涨至高点。可惜之后，新氧股价一路走低，尤其是去年至今股价持续下跌，目前已跌破1美元。

增收不增利 面临持续亏损

2021年度，新氧实现营收16.92亿元，同比增长30.7%；实现归母净利润-837.1万元，降幅高达244.2%。

事实上，新氧在2020年就出现增收不增利的情况。2020年，新氧实现营收12.95亿元，而归母净利润仅有0.058亿元。营收增速仅12.45%，低于2019年的86.58%；归母净利润增速甚至为-96.71%。

新氧的收入来源可分为两个部分。一是预订服务收入，新氧作为平台从用户和医美机构的交易中抽取佣金；二是信息服务收入，新氧向入驻商家收取的费用。可见，平台流量对于新氧来说非常重要。

近年来，随着业务的发展，信息服务收入的比重越来越高。2017年，新氧的信息服务费收入在营收中的占比为45%，2018年就猛增至67%。

去年，新氧的信息服务收入为13.04亿元，占比高达77.07%；而预定服务收入为2.76亿元，仅占营收的16.31%；器械销售收入为1.12亿元，占比仅6.62%。

新氧仍在持续亏损。2022年第一季度，新氧营收3亿元，较上年同期下滑16.49%；亏损6684万，同比下滑48.55%；销售毛利率由2021年的80.63%下滑至64.51%，

作为主要收入来源，新氧的信息服务收入同比减少了28.2%。同时，预订服务收入同比减少48.2%。新氧表示，信息服务收入下降是因为医疗服务提供商的付费订阅信息服务带来的平均收入减少。

数据显示，订阅信息服务的医疗服务提供商由上一年同期的2191 家下降至今年一季度的 1891家，同比减少13.69%；付费率降至35.99%，为历史新低。

更糟糕的是，尽管新氧在不断增加营销投入，但月活用户仍在不断减少。2019年至2021年，公司营销费用分别为4.7亿元、7.26亿元和7.93亿元，不断接近同期营收的一半。

然而，新氧今年一季度的平均移动月活跃用户数为440万，同比减少47.62%；季度人均消费为2836.38元，同比减少44.24%。

“虚假宣传”投诉频发

由于平台管理存在问题，新氧已多次被市场监管局处罚。2021年10月，国家市场监管总局在《2021年度重点领域反不正当竞争执法典型案例（第三批）——医美领域不正当竞争篇》中，曝光了10件医美市场不正当竞争案件，涉及多家医美机构。

有3件为虚假宣传医生资历、医疗机构资质荣誉，4件为虚假宣传医美产品功效、服务疗效。其中2件与新氧有关，一个是机构在新氧平台上用虚假案例宣传，另一个是机构在新氧平台上编造虚假评价宣传。

天猫投诉平台显示，与新氧有关的投诉达三百多条，包括“虚假宣传诱导消费”、“评价没有返现”、“没做的项目没有退款”、“产品无效果”、“医美机构非法经营”、“平台和商家联合欺骗消费者”等多个内容。

一匿名消费者投诉称，自己上传了术前术后图片，并被认定为优质评价，但是并没有收到返现200元，问客服也是答非所问不解决。

另一个消费者也表示，自己于7月23日在新氧app上购买小气泡与瘦脸针，后台通过审核已经是优质评价，结果一两分钟后系统却显示未达标不返现，而自己的评价已经在商家那里了。因此要求平台把200返现给自己。

除虚假宣传外，医疗事故的追责也是个问题。2021年，杭州某网红因抽脂感染去世。事故发生后，新氧便迅速下架该医疗机构的相关页面。如果类似的医疗事故发生，平台到底有没有一定责任呢？

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