1.76万股东懵了！洽洽食品上半年营收净利双增，股价却反手砸跌停，网友：瓜子业务瓶颈到了？

　　不期望涨停，确反手砸了个跌停，“瓜子龙头”洽洽食品(002557)今日的走势让1.76万股东懵了！

　　洽洽食品上半年营收净利双增

　　8月18日晚间，休闲食品品牌洽洽食品发布2022年半年报显示，上半年洽洽食品营收为26.78亿元，同比增长12.49%；归属于上市公司股东净利润为3.51亿元，同比增长7.25%。

　　分业务来看，洽洽食品的最大收入来源依然是葵花子业务，上半年洽洽食品葵花子业务收入18.44亿元，同比增长14.29%，占总营收的68.86%。坚果类产品收入为5.25亿元，同比增长13.77%，占总营收的19.59%。

　　就区域而言，南方区是洽洽的主要收入来源，达8.39亿元，同比增加0.32%。北方区收入5.46亿元，同比增加23.52%。东方区是增长最快的区域，收入达7.68亿元，同比增加42.64%。电商收入2.87亿元，同比增加23.15%。但海外和其他区域收入有所下滑，分别为2.12亿元和2.59亿元，分别下滑19.07%和62.27%。

　　在渠道端，截至报告期末，洽洽食品有1000多个经销商，其中国内有950多个经销商客户、国外有70多个经销商客户。同时洽洽食品积极拓展新渠道，包括TO-B团购业务、餐饮渠道合作等。

　　根据财报，洽洽食品表示，公司通过渠道精耕、县乡突破以及新场景新渠道的拓展，不断扩大市场的占有率，提升销售的渗透率，截至报告期末，公司渠道数字化平台掌控终端网点数量超过17万家；电商回归主航道后，通过营销创新，线上线下资源聚焦和营销协同，业绩提升较快。

　　股价反手砸跌停，网友：业绩不达预期，空杀空？

　　8月19日，恰恰食品股价低开后迅速跳水走低，盘中一度触及跌停，K线图上留下了较大的跳空缺口。截至发稿，该股跌幅仍然超9%。

　　对于此种走势，股吧里炸了锅。许多投资者表示不理解，“为啥？双增跌停？”、“啥情况？公布个半年报跌这么多？”、“直接跌停，洽洽咋了？”诸如此类的疑问充斥在股吧里，还有的表示，业绩不达预期，大家空杀空。还有的认为，市场真的很过分，业绩好的直接跌停处理！我都看了生气。

　　对于投资者质疑公司存在的瓶颈问题，信达证券在8月初发布的《瓜子焕新机，坚果未来可期》的深度报告中表示，市场担忧瓜子业务瓶颈明显及坚果品类难以做大，该机构认为洽洽瓜子龙头地位稳固，打造强渠道和品牌力，2015 年推出风味化瓜子，瓜子业务重新焕发新机，展望后续，瓜子包装化率提升抬升天花板，百万终端计划下渠道深耕和下沉，终端渗透率仍有提升空间，盈利能力在风味化和高端瓜子占比增加下亦有望提升。第二曲线端，薯片等品类失败更多是由于品类竞争格局稳固，洽洽要从头突破难度高，而树坚果品类 700-800 亿市场体量，赛道大、格局未定，洽洽 2017 年推出每日坚果在终端掀起黄色风暴，依托线下渠道优势及品牌知名度，每日坚果品类弯道超车，市占率当前处首位，洽洽在其中大有可为，预计打开长期发展空间。预计公司 22-24 年 EPS 为 2.20、2.62、3.07 元，给予“买入”评级。

　　此外，该机构还表示树坚果大赛道，洽洽大有可为。预计树坚果市场规模约为 700-800亿，目前行业竞争格局未定，销售体量 50 亿级别的三只松鼠(300783)线上起家主要聚焦单品坚果，与洽洽错位竞争，洽洽聚焦每日坚果，产品突出“新鲜”概念，每日坚果赛道当前规模115亿元，凭借线下渠道的核心优势，洽洽弯道超车，目前在每日坚果赛道中市占率排首位。每日坚果品类具备营养健康概念，渠道采用“贴奶“策略，强化健康营养概念，贴合送礼需求，市场渗透率有望持续快速提升，洽洽作为品类龙头有望获得长足发展，洽洽亦在尝试推出风味化坚果，品类延升空间广阔。当前每日坚果行业处于品牌抢占市场规模的阶段，洽洽盈利能力未能完全释放，目前坚果净利率约为 3-5%，对标沃隆的盈利能力，洽洽坚果的盈利能力提升空间大。