脱水研报|刚刚启动，就开始讲故事！还要替代欧洲化工产业？这个品种已经率先站出来了！

热点：四季度肉眼可见的大题材（续集）

脱水君快评1：

昨天我们提到，欧洲能源线是目前肉眼可见确定性比较高的四季度大题材，这条线化工品里有预期差，今天就开始体现了，甚至现在都开始给化工讲类似当时汽车的故事了，还没炒多高故事先搞起来了，说是国内把欧洲的化工替代了，相当于这次的新能源车把德日的汽车替代了，总之，故事+逻辑都有了，剩下的就看四季度的表现了。

脱水君快评2：

新和成是脱水金股量化自动入选的，它是维生素板块的总龙头，盘子比较大，所以启动得比别得小票慢一点，不过毕竟是纯粹的逻辑，只要风口没错，总会有启动的时候，而且关键是现在市场还处于预期阶段，产品还没真正开始涨价，一旦开始涨价，可能就会跟环氧丙烷板块一样，一路强势上攻。就短线而言，还是不能急着追高，等回调机会。

脱水君今日复盘

01 市场快评（详细市场复盘可在最后有多维度解析）

今天继续是单边的上涨行情，已经有不少人担心踏空了，但急速反弹还略微放量，这基本上说明抛压还是大，预计明天冲高后可能会有埋人动作。

流动性背景：央妈收水，但降低了利率，说明掣肘严重，无法再给市场更多的流动性了。从市场间流动性利率看，短期价格又下滑了，资金压力缓解。外资方面，汇率继续下行，外资继续流出，初步要看9月15日外汇降准实施后。美元继续新高，而美债不断突破，已经来到3.2了，距离前高已经很近了，全球流动性压力还是大。

国内经济层面：宏观经济向下，部分细分行业高景气，出口坚挺，但出口也随时面临跟随海外经济一起下滑的担忧。昨天国常会提及了一些扶持经济的喊话，短线会利好一些顺周期板块的情绪，中线还是不改变趋势。国债方面，没有继续新高，在平台稳住了。现在市场对经济唯一能期待的就是10月份的大会后出台一些刺激政策了。

市场在交易什么：

判断市场情绪持续性得先看清市场在交易什么，其次判断交易逻辑的持续性。今天市场在交易三个方向，一个是欧洲能源危机，一个是经济修复的价值方向，一个是赛道方向的反弹。

能源危机已经开始有率先涨价的品种跑出来了，后续应该会成为龙一板块，其他的化工品依然有机会跟上。

经济修复的方向，主要还是昨晚国常会起到了作用，但目前数据还不是很明朗，这种就相当于是新闻催化，明天没新闻了，催化不一定有太强的持续性，而且之前也说了，现在的经济基本面，不支持价值板块走出大行情。

赛道方向， 主要还是走的反弹，别看有个别标的快反弹到前高了，但大部分标的的技术形态依然是一个超跌反弹的走法，目前还在修复期，难言见底，持续性也难，估计明天会有冲高，但明天追高的人不一定有机会出来。但赛道方向还是需要盯着的，毕竟等调整结束后，从弹性空间来说，还是赛道最性感的。

此前说过，从大部分指数的形态上看，本周可能指数会略有反弹，但后续大概率继续下挫，最终呈现出一浪比一浪低的形态，直到流动性预期反转。初步的节点还是看两个，一个是美元的见顶，另一个就是本月美联储议息会议落地之后，不排除这两点同时发生的可能。所以在这些条件满足之前，不要轻易的去追高怕踏空，这种背景下不太存在大幅度踏空的。

下行期，还是要找高级别的事件驱动机会，比做产业机会更稳些。欧洲能源危机这条线就是当下的高级别事件驱动，好好把握，先熬过老美议息会议前的日子。

再度强调，流动性收缩但降息的环境下，市场会继续交易具备景气度和估值优势的方向。价值方向我不看好能有太大的行情，毕竟现在的经济周期处于下行周期，短期只是被拿来当作防御的，更值得关注的还是成长股方向什么时候调整完毕，那里才是进攻的主力。

策略上：

短线看好：欧洲断气方向的化工

中期看好：猪、船舶制造、油运、煤炭、旅游免税、锰金属、科创板、军工、黄金

02机会板块

欧洲能源危机的主线开始扩散了，昨天提的化工线也开始被市场资金关注到了，而最强的化工线当属环氧丙烷，主要是这个产品的价格已经开始上涨了，机构就是在等产品价格起飞后再上车，剩下还有tdi，mdi和维生素等等，机构大把资金都在等价格上涨，甚至有机构圈表示这是复制年中汽车行情的机会，国产化工品替代欧洲化工品，所以这条主线不会那么快结束。有券商分析师表示，国内已经有厂商开始要加大欧洲地区产品供应，量价齐升，龙头企业最为受益。

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04市场多纬度解析，有问题可留言互动

从机构视角看，今天风格偏中小票。指数方面，全线飘红，近7成个股上涨。

价值指数方面，今天大盘价值偏弱，主要是中小盘价值在冲，中小盘价值主要是欧洲能源危机线在驱动，整体走势还行，中小票大概率还能延续，但大盘价值的阻力位也越来越近了，明天可能继续冲高，但已经不适合追高了，否则后天没有先手。

成长指数方面，开始有拐头反弹的动向，主要是赛道股带着冲，但整体趋势依然是下跌浪期间的反弹，所以没什么追高价值，下跌结构还没走完。

从机构排名角度看，年度榜单依然是煤炭，周榜单里的传媒基金开始越来越多了

煤炭作为目前的年度冠军板块，基本上不可能直接结束，还会来来回回好几个波段。

本周地产基金开始冲高了，地产板块走得确实不错，但高度还是有限的。

从成交量排行榜的角度看，

资金主要流入的是赛道、能源、化工。

资金主要流出的银行、油气

能源板块有资金爆量流入

从市场题材的视角看，欧洲能源危机的化工线大爆发

环氧丙烷，率先涨价的化工品种，目前走势最强，应该会有持续性，可以考虑短期回踩的介入机会。

维生素，今天拉动的低位的，整体趋势保持良好，但价格还没涨，所以虽然能涨但不是龙一板块。

MDITDI，跟维生素一样，有资金提前做预期，但价格还没起来，要等机会。

从最强连板数看题材主线，

最高板才4个，而且一个题材一个位置，还是群雄乱舞。

从跌幅榜看情绪退潮，

大跌才1家，整体情绪很好。

从行业角度看，赛道股反弹，核心资产分化，稳增长强势，复苏线反弹，通胀线强势。

煤炭板块，最近一部分是在走能源紧缺的逻辑，但其实能源一直紧缺，为什么之前不炒，本质上还是美元美债利率在不断上行，市场在寻找低估值板块避险了。最近震荡加大了，但应该还没有到明显结束的时候，后续还会有资金去博弈超跌反弹的。

航运方面，本来这一波结束了，但欧洲能源危机的炒作又把板块带起来了，炒作提前结束，又要开始大幅度震荡了，有大跌就可以考虑低吸。

黄金，短期金价受到美联储鹰派态度的压制，但貌似黄金股里的资金不愿意认输，还在硬扛，说明很看好未来的趋势机会，耐心等等看有没有大级别的回调买入点。

船舶制造，本来这一波结束了，但欧洲能源危机的炒作又把板块带起来了，炒作提前结束，又要开始大幅度震荡了，有大跌就可以考虑低吸。

猪肉，后续应该会有一连串的操作去打压猪价的，所以板块会有压力的，但这波打下去的话产能出清会更厉害，下一次猪周期更猛烈。

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