【券商聚焦】交银看好农夫山泉(09633) 指其茶饮市场份额增长且毛利率维持尚佳状态

交银国际发布消费行业周报，具体内容如下：

餐饮：呷哺呷哺（520HK/未评级）首次布局烧烤赛道，其新品牌“趁烧”首店于9月24日在上海开业。

乳业：蒙牛（2319HK/未评级）推出与上海迪士尼合作的玲娜贝儿冰激凌。交银观点：冰淇淋是乳制品公司中的一个高增长细分品类，蒙牛/伊利上半年的冰淇淋销售增30%/32%，销售占比为8%/12%。

咖啡/茶：蜜雪冰城正准备上市，成为A股新茶饮第一股。交银观点：在蜜雪冰城品牌21,619家门店中，自营门店仅有37家；而奈雪的904家店铺（截至上半年）全部是自营店。

旅游：香港政府放宽入境旅客检疫规定，旅客只需要在抵达香港时进行为期3天的家庭医学监测，无需酒店隔离。

投资启示：近期的数据（如中秋节、八月社零）显示疫情反复导致整体消费趋势依然波动。内地近期的中、高疫情风险地区的数目减少，如果趋势能继续，4季度销售有望复苏。啤酒行业股价在过去两周跑赢大市（涨2%，对比恒指下跌7%），包括华润啤酒（受3季度炎热天气提振）以及百威亚太（虽然3季度受高端渠道封锁影响，但韩国市场复苏良好）。

交银也看好农夫山泉（茶饮市场份额增长，毛利率维持良好）和李宁（精益库存，强劲品牌力）。