和讯SGI|博士眼镜净利毛利双下滑，究竟是何原因？SGI指数评分79

　　博士眼镜(300622)所属行业为眼镜零售行业，眼镜零售过程包含验光、配镜、售镜及售后服务环节，使得眼镜零售行业具有“半医半商”性质，一方面为消费者提供产品信息咨询、销售产品，具有商业服务的性质，另一方面为消费者提供验光配镜等专业视光服务与指导，有一定的医疗服务性质。目前，对于眼镜零售行业来说，验光配镜、佩戴调试、售后服务与回访环节无法完全通过线上方式来实现，线下服务场景无法替代。博士眼镜的主要产品为通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）及验配服务、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软、硬性隐形眼镜、护理液）。

　　近五个季度来和讯SGI最高点是2021年6月份,2022.6月当季是79。近半年的趋势是小幅下降后回升。

　　盈利方面，加权净资产收益率2022年上半年是3.02%去年同期是7.25%，同比下降4.23%。毛利率是60.55%，去年同期是63.05%，同比减少2.5%。净利率是4.42%去年同期是10.69%，同比下降6.27%。主要原因是博士眼镜调整产品结构和销售策略，提升客单价高但毛利率相对较低的国际品牌镜架产品及功能性镜片的销售占比和国内疫情导致的门店关闭经营利润减少。

　　应收账款方面，应收账款2022年上半年是5843.91万元,去年的同期为4718.39万元，同比增长1125.52万元。应收账款周转天数2022年上半年是20.61天，去年的同期为17.95天，同比增长2.66天。

　　现金流方面，2022年上半年现金流是9194.59万元，去年的同期为11411.66万元，同比下降2217.07万元。主要原因是因为销售额增长的幅度小于应收账款增长的幅度。

　　研发方面，博士眼镜无研发投入，会导致博士眼镜没有技术壁垒，抵御风险的能力降低。

　　数据来源博士眼镜2022半年度报告

　　通过和讯SGI可以看出博士眼镜近几个季度的指数不是很平稳，众所周知，博士眼镜的是国内唯一一家上市的眼镜零售连锁经营企业，所以博士眼镜的销售渠道线下占了大部分，因为2022年上半年疫情的反弹，国内疫情管控措施的影响，导致了客户的到店率下降，进而导致门店的销售线索减少，最终影响了线下门店的销售额，加上和线上销售相比线下的房租水电人工成本都会成为负担，导致了企业的利润下滑，企业上游的成本无重大变化，随着疫情管控逐渐放松，博士眼镜和讯SGI指数有望迎来小幅回升相比于2021.6月份同期。