机构策略：估值已经大幅回落 蓝筹板块或迎来配置时机

　　9月29日，两市股指高开高走，盘中发力拉升，沪指一度涨约1%，创业板指涨近2%；但随后沪指在地产、酿酒、金融等板块的拖累下震荡下探，午后翻绿，深成指、创业板指涨幅收窄；两市成交额再度萎缩，续创阶段新低；北向资金净买入超30亿元。截至收盘，沪指跌0.13%报3041.2点，深成指涨0.18%报10919.44点，创业板指涨0.83%报2333点。盘面上看，医疗保健、煤炭板块强势拉升，有色、医药等板块均上扬，草甘膦、CXO概念、新冠检测概念等题材表现活跃；旅游、地产、酿酒、金融等板块走低。

　　对此，源达认为，上证指数午后探底回升，日线上继续走出调整以来的阶段低点，好在走出下影线，说明下跌后资金有所承接，不过整体看依旧承压5日线，空头趋势下还要注重趋势的变化，尊重趋势。创业板指相对强势，全天保持红盘运行，日线级别上继续运行在5日线上方，只不过上攻力度不强。另外仍旧值得注意的是成交量继续低迷，无量下还会有所隐忧。盘面上板块和个股情绪面也有所降低，这个位置临近假期，有资金会担忧消息空窗期的变化，因此操作上建议大家保持一份谨慎，毕竟趋势尚未扭转且量能不足下预计底部还会磨一磨。

　　财信证券指出，目前A股处于二次探底阶段，估值已经大幅回落。第四季度国内经济将迎来弱复苏过程，叠加宽货币向宽信用传导，A股蓝筹板块将迎来配置时机。建议依次从以下四个板块进行资产配置：（1）低估值蓝筹板块，如银行、非银、地产等；（2）业绩边际改善板块，如国防军工、建筑装饰、商贸零售、机械设备、TMT存在业绩改善预期；（3）估值合理的赛道股，如医药、白酒等；（4）通胀板块，如冬季全球迎来极寒天气，叠加地缘冲突持续化，通胀板块或存在阶段性机会，例如煤炭、石油、天然气板块。

　　信达证券认为，在影响成长股反弹的因素中，没有改变的是新能源业绩优势，有变化的是外部环境、经济以及估值三个因素：（1）美股持续调整，全球风险偏好下降。（2）宏观经济基本面虽然仍偏弱，但局部数据好转（工业增加值、基建、消费），预期逐渐稳定。（3）经过季度反弹后，成长股相对估值回到了去年底的高点，短期交易拥挤催化风格转变进入估值修复的第一阶段。未来3个月配置建议：金融地产（风格向价值切换+经济企稳左侧更容易表现）>消费（估值合理+未来1年经济右侧改善）>周期（产能格局好+国内需求下降消化尾声+海外需求偏弱）>软成长（长期成长性+供给出清+低估值）>硬科技（供需错配缓解+季度反弹尾声）。