“片仔癀锭剂不再上千元一粒”冲上热搜，千亿片仔癀业绩“急刹车”，股价暴涨超5%！多家百亿中药公司增长失速，发生了什么

　　今天，“片仔癀(600436)锭剂不再上千元一粒”冲上热搜。据第一财经报道，终端市场中的片仔癀锭剂每粒已从去年上千元回落至目前不足六百元。

　　片仔癀锭剂属于肝病药物，是片仔癀的独家品种，用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。

　　2021年年中，片仔癀锭剂突然在市场中走红，终端零售价每粒被炒至上千元，且出现一粒难求局面。作为片仔癀的核心产品和重要收入来源，片仔癀2021年第三季度业绩的高速增长局面。

　　片仔癀业绩“急刹车”

　　随着片仔癀锭剂价格回落，“药茅”片仔癀遭遇了被爆炒的后遗症。

　　10月23日晚间，片仔癀发布了今年三季报。今年前三季度，片仔癀实现营收66.15亿元，净利润为20.61亿元，同比分别增8.25%和2.04%，这是2015年第二季度以来，片仔癀第一次出现增幅收缩至个位数。

　　具体来看，今年上半年片仔癀营收、净利润总体保持在14%以上的增速，第三季度业绩下滑直接拖累三季报表现。财报数据显示，今年第三季度，片仔癀实现营收21.93亿元，同比下降3.08%；实现净利润7.38亿元，同比下降17.64%。

　　以“片仔癀”为主要产品的医药制造业是片仔癀的主要收入来源，2021年，该行业贡献营收71.18亿元，占公司总营收的88.74%。

　　2021年6月，片仔癀遭到市场爆炒，一例片仔癀锭剂最高被炒到1600元，一度出现每人“限购”两粒，线下体验店开门10分钟便售罄的情况。片仔癀当年三季度业绩随着片仔癀锭剂的价格暴涨出现暴增，净利润一度暴增超50%。

　　据多家媒体报道，自去年9月开始，片仔癀锭剂的价格一直下跌。“黄牛回收片仔癀最低仅400元”一度登上微博热搜榜单。如今，官方指导价3g*1粒装的片仔癀锭剂回收价格最高不超570元，最低仅400元。

　　如果剔除2021年三季度业绩暴增这一特殊因素，拉长时间线来看，片仔癀今年三季度业绩并没有拉胯。片仔癀今年第三季度7.38亿元净利润仅低于2021年三季度的8.96亿元，远高于上市以来各个单季净利润。

　　光大证券(601788)指出，公司Q3收入和利润同比下滑，主要是去年同期线上直销快速放量导致了业绩高基数，今年实际内生经营较为稳健，Q3净利润环比增长18%。今年以来片仔癀系列终端销售平稳，线上渠道占比回归理性，盈利能力也回归常态。

　　截止10月26日午间收盘，二级市场上，片仔癀股价报240元/股，上涨5.26%，最新市值为1448亿元。

　　多家百亿中药上市公司增长失速

　　根据同花顺(300033)，截止10月26日，75家中药上市公司中，20家公司公布三季度业绩或业绩预告。

　　20家公司中，仅天士力(600535)和紫鑫药业(002118)前三季度净利润亏损，净利润亏损分别为3.34亿元和5.61亿元。18家公司实现盈利，其中净利润超1亿元的有14家，超10亿元的有3家，分别为白云山(600332)、片仔癀和济川药业(600566)。白云山以营收548.06亿元、净利润34.74亿元位居业绩榜首，片仔癀以营收66.16亿元、净利润20.52亿元的水平位居第二。

　　净利润增速方面，8家公司今年三季度净利润负增长，其中天士力净利润同比减少122.58%，报告期内该公司持有的I-MAB、科济药业等金融资产公允价值下降12.31亿元，比去年同期公允价值变动损益下降15.23亿元。

　　紫鑫药业净利润同比下降64.71%。紫鑫药业生产的中成药产品以治疗风湿免疫类、耳鼻喉类、抗菌消炎、心脑血管、肝胆类和消化系统类疾病为主。受新冠肺炎疫情影响，主要的销售终端如医院、药店等终端以疫情相关药品为主，导致其他药品的终端需求有所下降，其中，抗菌、消炎、退烧相关产品被要求全部下架，不能销售，对该公司主营中成药产品销售产生较大影响。

　　笔者梳理发现，今年三季度，规模达百亿以上的中药上市公司业绩增速总体放缓。当前已公布三季度业绩的8家市值超百亿的公司中，净利润增速超10%的仅2家，分别为康缘药业(600557)（35.83%）和济川药业（25.17%）；净利润增速在10%以内的有3家，分别为白云山（4.91%）、康恩贝(600572)（4.49%）和片仔癀（2.04%）。净利润负增长的有3家公司，分别为昆药集团(600422)（-14.1%）、红日药业(300026)（-26.15%）和天士力（-122.58%）。

　　业内人士认为，中药在历次公共卫生事件中都起到了积极的作用，政策支持下，中药仍具有较大投资机会。相比于西药领域，中药板块消费属性较强，新冠疫情爆发以来，更容易受到冲击。

　　华安证券(600909)指出，政策驱动下行业发生变革，未来尤其关注基药目录调整、各省中药集采等政策因素。整体上，行业景气度提升下的优质赛道更能成为业绩释放方向，重点赛道方向关注中药创新药、品牌中药和中药配方颗粒。