沪指站上3200点,国资改革全面爆发,三类高景气行业挖掘机会

　　12月5日,A股三大指数高开，全天市场表现分化，沪指逐步走高涨超1%，受益中字头、金融等板块的走强，上证50指数涨逾2%。截至收盘，沪指涨1.76%，报3211.81点，深成指涨0.92%，报11323.35点，创业板指跌0.26%，报2377.11点，科创50指数跌0.45%，报1003.6点。沪深两市合计成交额10551.05亿元，北向资金实际净买入58.93亿元。

　　行业板块方面，保险、多元金融、航空机场、医药商业、证券等涨幅居前，光伏设备、医疗器械、风电设备、电源设备、电池等跌幅居前；题材方面，DRG/DIP、券商、参股期货、啤酒等概念活跃。

　　开源证券最新策略报告指出，资本扩张的背后是行业高度景气，具备“扩产能力”背后是较强的营运能力、偿债能力及融资能力；而具备“扩产意愿”背后是较强的盈利能力与增长能力。我们据此挖掘出以下机会：

　　（一）挖掘具备CAPEX扩张趋势与拐点的行业机会。重点关注：处于扩产周期或出现扩张拐点，同时兼具“能力”与“意愿”的行业，包括：电力设备、汽车、机械设备、美容护理；

　　（二）寻找满足CAPEX扩张潜力的行业机会。（1）已扩产或出现扩产拐点，且具备较强的“扩产能力”及盈利能力，但需静待“增长能力”（需求）恢复的行业；或者具备较强的“扩产意愿”、营运能力及偿债能力，但需静待“融资能力”提升的行业，包括：公用事业、煤炭和家用电器、农林牧渔；（2）同时兼具“能力”和“意愿”，需静待“扩张拐点”的行业，包括：食品饮料、社会服务。

　　（三）“新半军”：挖掘具备CAPEX扩张趋势与潜力的景气赛道。重点关注：储能、新能源汽车（整车）及能源金属>光伏>新能源电池。

　　在资产配置方面，开源证券建议：

　　（一）中小盘成长风格或仍将是市场主线，包括：（1）高端制造：电力设备（储能、光伏）、新能源汽车（电池、电机电控、能源金属）、机械（通用、专用设备、仪器仪表）和军工。（2）既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机（金融与电力相关的信创）、半导体材料及医疗器械。

　　（二）券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。

　　（三）左侧逢低布局有基本面回暖迹象的出行消费，包括：社会服务、医药生物（医药商业+医疗服务）和商贸零售（互联网电商+饰品）。

　　（四）重视大周期趋势，看好黄金和船舶。