和讯SGI公司｜容百科技预计全年盈利13.20亿至14亿元，盈利水平恢复！专利纠纷遇转机？

　　12月27日，容百科技(688005)发布公告称，预计2022年年度实现归母净利润为13.2亿元到14亿元，同比增长44.89%到53.67%。按照三季度的净利润1.82亿元计算，预计四季度净利润4.02亿元-4.82亿元，环比增长为121%-165%。

　　对于业绩稳步增长，容百科技表示，受益于下游电池企业需求旺盛，欧美主流车企加快高能量密度车型的推出，2022年，公司NCM811等高镍正极材料出货同比增长约70%，建成高镍产能25万吨，产能和销量全球领先。公司高镍低钴、超高镍9系等前沿材料已实现千吨级出货；公司加快布局发展磷酸锰铁锂（LMFP）和钠电正极材料业务，目前LMFP累计出货近千吨级，钠电正极累计出货几十吨级，商业化进度行业领先。

　　东吴证券(601555)认为，容百科技四季度盈利水平恢复，业绩符合市场预期，并预计2023年三元正极加工费稳定年降，容百科技可通过工艺进步、供应链优化等方式部分消化，2023年单吨利润达1.3万元左右。实际上，容百科技一直备受券商的关注，兴业证券(601377)最新报告指出，今年以来共有23只个股机构调研频次突破千次，容百科技就是其中之一。

　　今年前三季度，容百科技业绩欠佳，增收不增利。第三季度的营业收入大幅增长190.58%，实现77.26亿元，归母净利润1.82亿元，同比下滑20.01%。其和讯SGI指数评分也相对较低，三季度仅为68分。

　　盈利能力方面，容百科技三季度承压。前三季度加权净资产收益率为15.59%，同比增长4.23%，但三季度加权净资产收益率仅为2.90%，同比减少1.70%。由于原材料价格上涨，毛利率持续下降，前三季度毛利率为10.05%，去年同期14.49%。前三季度净利率也较低，仅为4.77%，去年同期8.76%。

　　现金流方面，容百科技倒是有大幅提升，前三季度经营活动产生的现金流净额为5.10亿元，同比提升1010.79%，但占营业收入比重也仅为2.65%。容百科技表示，销售回款方式以银行承兑汇票回款为主，根据现金需求及资金成本状况，公司对应收票据贴现进行管理。由于加强票据贴现管理，经营活动产生的现金流量净额显著增长。

　　应收账款方面，容百科技增幅过快，前三季度为49.64亿元，较年初的18.43亿元明显增长。应收账款周转天数前三季度为47.81天，较年初没有较大变化，不过容百科技有多个应收账款逾期诉讼，存在回收风险。

　　图：容百科技半年报

　　研发方面，容百科技大幅提升，前三季度研发费用4.00亿元，超去年全年，同比提升93.88%。但研发投入占营业收入比重仅为2.08%，同比减少1.23%。截至今年上半年，在国内外拥有172项注册专利，其中发明专利66项，实用新型专利106项。不过容百科技的专利纠纷一直不断。

　　近日，容百科技公告，韩国专利厅作出尤米科尔（Umicore）专利KR101821530B1无效的认定。本次韩国专利厅对尤米科尔专利无效认定及后续韩国贸委会作出的最终决定将为公司向韩国出口或在当地生产、销售NCM811产品提供必要的知识产权保障。

　　根据容百科技（SH：688005）2022年半年报显示，优美科自2020年9月起先后发起的两起专利诉讼，分别涉及两件专利，索赔额分别约为6200万和2.52亿，总计3.14亿元。其中一起，容百科技与尤米科尔专利侵权诉讼案一审胜诉，处于二审审理阶段。另一起目前仍在审理中。