7月生效国六b导致车企降价清库存？真相是......这一细分赛道受益，市场空间扩增，中信重点推荐这只龙头|研报plus

　　摘要：

　　近日，30多个汽车品牌纷纷宣布加入降价行列。有市场消息称，由于燃油车“国六b标准”即将在7月1日生效，非“国六b标准”的车无法在此后上牌，导致近期车企大幅降价去燃油车库存。

　　①7月生效国六b导致车企降价清库存？真相是......

　　②本次大规模降价，原因是什么？如何影响市场？

　　③这只股被中信重点推荐，可沿这一思路布局

　　正文：

　　①7月生效国六b导致车企降价清库存？真相是......

　　近日，有消息称2023年7月1日开始，国六b标准将全面实施，非“国六b标准”的车无法在此后上牌。

　　目前，尚未有权威部门对上述传闻进行证实。

　　2020年，生态环境部、工信部等四部门联合发布《关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告》，自2020年7月1日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准。

　　据第一财经日报，上述公告指出，此次轻型车国六标准采用分步实施的方式，设置国六a和国六b两个排放限值方案，分别于2020年和2023年实施，但并没有明确具体几月份开始实施。

　　中信证券(600030)在《汽车行业国六排放升级专题：国六b将于7月执行，超龄车去库存乃情理之中》一文表示，2023年7月1日开始，国六b标准将全面实施。国六b和国六a相比在排放标准和测试标准上都更加严格，尤其是新增对汽车实际行驶排放进行检测的RDE测试。我们认为市场上仍有部分老旧车型不符合国六b排放法规，其去库存行为可能对行业产销、价格产生影响。但同时我们认为此次国标切换影响的时间维度不会太长，影响程度也将明显小于2019年国五向国六a的切换。

　　②本次大规模降价，原因是什么？如何影响市场？

　　华西证券(002926)表示，根据统计，本次降价降多的多为尾部品牌，截至2月下半月折扣较高的车型以已停产车型、销量占比低的燃油车、豪华品牌电动车为主，主流品牌的主流车型目前价格相对稳定。

　　华西证券称，我们判断本次大规模降价的主因是新能源渗透率已接近30%，头部车企有快速抢夺市场份额的主观意愿和能力，其他原因还包括：春节后需求不振车企库存压力增加、合资燃油车需求持续下滑，和国六b将于7月执行，部分国六a燃油车企有一定库存压力，以及电池成本自年初以来有所下降，为车企提供降价空间。

　　本次降价如何影响市场？华西证券认为，我们预计本次降价有助于加速尾部品牌库存出清和行业洗牌；优质自主车企加速抢夺份额，加快车企格局重塑。长期来看，电动智能、秩序重塑主线不改，坚定看好优质自主崛起。

　　③这只股被中信重点推荐，可沿这一思路布局

　　如何在这一波降价浪潮之中把握投资机会？

　　中信证券指出，我们认为市场上仍有部分老旧车型不符合国六b排放法规，其去库存行为可能对行业产销、价格产生影响，乘用车企业的盈利和销量预测难度增加。但此次国标切换影响的时间维度不会太长，影响程度也将明显小于2019年国五向国六a的切换。目前我们在汽车尾气后处理的推荐标的主要为EGR行业龙头隆盛科技(300680)，继续维持重点推荐。其余潜在受益标的亦为发动机标定\测试，以及其他后处理产业链公司，建议关注：中国汽研(601965)、菱电电控等。

　　光大证券(601788)认为，尾气排放标准的陆续实施，对于机动车及其他相关机械的尾气排放提出了更高的要求，在尾气处理系统中所需的车用尿素、蜂窝陶瓷载体等化工产品的市场空间也将进一步打开。尾气处理产品市场空间扩增，建议关注车用尿素、蜂窝陶瓷载体等产品。

　　华西证券认为，多重改善催化下，乘用车基本面有望于 2023Q1 见底，后续有望持续向上。坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐长安汽车(000625)、长城汽车、吉利汽车H、比亚迪(002594)，受益标的理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯。

　　零部件方面，智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件，近期重点关注特斯拉及相关产业链。1、新势力产业链 2、智能电动增量:1) 智能化核心主线2) 轻量化高景气，受益标的旭升股份(603305)、多利科技。