朗新科技(300682)2023H1业绩预告点评:非经常性损益变动和互联网终端销售节奏致业绩承压 虚拟电厂 聚合资源拓展

2023-07-18 10:30:05 和讯  国海证券杨阳
  事件:
  朗新科技发布2023 年中报预告:
  2023 年H1,公司预计实现营业收入15-16 亿元,同比下降0.5-6.7%;归母净利润0.84-0.95 亿元,同比下降50%-56%。其中,Q2 净利润0.64-0.75 亿元,同比下降46%-54%。
  投资要点:
  2023H1 业绩承压主要由互联网电视终端收入下滑和非经常性损益减少导致。公司上半年非经常性损益为0.32-0.39 亿元,主要系政府补助收入,上年同期为0.94 亿元,主要系股权投资收益。非经常性损益同比下降约0.6 亿元,是上半年净利润增速大幅低于收入增速的主要原因。2022 年H1,互联网电视智能终端业务收入约4.7亿元,占2022 年全年智能终端业务收入的近70%;受终端用户需求、客户采购节奏、定价水平等因素影响,2023H1 智能终端业务收入约2 亿元,预计下半年销量将逐步提升。
  Q2 业绩较Q1 环比小幅改善,业绩增长将主要出现在Q4。2023年Q1,公司实现归母净利润0.2 亿元,同比-60.95%;2023 年Q2,公司预计实现净利润0.64-0.75 亿元,同比下降46%-54%,业绩环比小幅改善。电网相关业务通常在四季度密集确认收入,或占到全年收入50%以上,业绩呈现较强周期性特征,因此公司业绩增长将主要出现在Q4。
  能源数字化:收入预计增长超20%,盈利质量有望持续改善。
  2023 年H1,电网能源数字化业务收入预计同比增长20%,新签订单同比增长40%以上,参与了多省电力营销系统、负荷管理系统等平台的运营工作。同时,公司进一步精简非电网的能源数字化业务,毛利率有望继续提升。
  能源互联网:收入预计增长约33%,虚拟电厂资源拓展。截至2023 年6 月,“新电途”聚合平台充电量近17 亿度,充电服务收入同比实现翻倍增长,营销补贴效率持续提高;“新耀”光伏云平台新接入分布式光伏电站超1 万座,容量约1.2GW,年度电力交易规模突破2.3 亿度;公司已在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质,签约参与聚合调度的容量超75MW。
  盈利预测和投资评级 考虑到互联网电视业务收入节奏放缓和非经常性损益减少,我们小幅下调公司盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为9.06 亿元/13.37 亿元/17.36 亿元,同比增速分别为76%/48%/30%,PE 为26/18/14 倍。公司是能源数字化领域龙头之一,能源互联网业务多点开花,短期内有望受益于营销2.0推广和充电需求快速提升,中长期来看电力交易、虚拟电厂等业务有望进一步打开成长空间。维持“买入”评级。
  风险提示 政策变动风险;电力市场建设不及预期;新能源装机不及预期;新能源车及充电桩市场建设不及预期;电网投资不及预期;行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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