猪肉期货走出去产能周期，远期现货长期维持偏强预期

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【猪肉期货走出去产能周期】近期，生猪现货价格持续下跌并创年内新低。预计未来仍将面临一段时间的去产能亏损。淘汰母猪价格下滑，母猪产能去化加速。猪肉行业补栏热情连续下降，若不出现激烈去产能情况，去产能周期将会远超市场预期。期货各合约均升水现货，市场对远期现货长期维持偏强预期。需求季节性变化，2401合约长期维持高升水运行，但需考虑2401合约基差回归路径。目前集团场供应压力仍在，需求可能要到11月下旬后才有起色。因此，期货仍以反弹偏空为主思路，可遵守大反弹大空，小反弹小空，加速下跌则离场的策略。远期合约走势取决于近月期现货表现，在去产能逻辑下，可考虑反套策略。