农林牧渔行业周报：巴西产量预期上调 原糖明显回落

　　本周热点：巴西产量预期上调，原糖明显回落。本周ICE11 号糖25.08美分/磅，较上周下跌6.7%，原糖价格下跌的主因是巴西国家商品供应公司（Conab）公布的巴西中南部23/24 榨季糖产量预估较8 月份预估上调600 万吨至4322 万吨，同比增幅接近30%，本次估产不仅增加幅度较大，同时也高于目前市场预估的4050 至4180 万吨的水平。由于巴西已经进入收榨阶段，因此本次估产的上调对于市场而言较为意外，原糖价格应声下跌。但往后看，由于11 月下半月巴西降水较多，将影响压榨进度并影响出口，市场仍较为依赖产量相对不足的北半球供应，贸易流的矛盾将对糖价形成一定支撑作用。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.52 元/kg，较上周下跌2.2%，本周猪价继续回落，受降温偏迟和过年较晚影响，本年度季节性旺季尚未对猪价形成正向贡献，偏强供应仍主导猪价维持疲软态势，进入12 月仍需关注冬至前腌腊、灌肠等需求以及压栏惜售行为对价格的影响，目前养户对于节前涨价的预期尚未消散，若节前猪价未能带来持续盈利，则养户容易形成悲观情绪，进而出现价格回踩、加速产能去化。当前周期与估值均位于低位，安全边际较高，建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、华统股份、唐人神、傲农生物等。
　　家禽养殖：白羽肉鸡方面，价格继续回落，毛鸡、鸡产品分别7.54 元/公斤、9.62 元/公斤，环比分别下跌1.8%、1.1%。鸡苗本周2.13 元/只，较下跌8.2%。当前整体鸡源偏紧，但偏弱消费预期之下，鸡价走势低迷，往后看2022 年低祖代更新量链条式反应仍在发生，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，临近节前消费旺季，关注价格反弹，建议关注立华股份。
　　种植与农产品：种子方面，转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待；白糖方面，随着巴西增产落地，北半球压榨的实际情况将逐步成为定价主导因素，内外糖价差仍在，后续或继续演绎进口利润修复逻辑，关注食糖弹性标的南宁糖业、中粮糖业。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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