机械行业周报(2023年12月第3周)：特斯拉新一代人形机器人亮相；推荐人形机器人、半导体设备、3C设备

　　投资要点
　　【核心组合】调入巨星科技
　　三一重工、恒立液压、徐工机械、汇川技术、杭氧股份、中国船舶、中联重科、晶盛机电、北方华创、涛涛车业、罗博特科、上海沿浦、微导纳米、杭叉集团、安徽合力、三一国际、双环传动、五洲新春、先导智能、英杰电气、迈为股份、华测检测、侨源股份、海天精工、亚星锚链、中船特气、华特气体、和远气体、巨星科技
　　【最新关注】调入春风动力、浩洋股份
　　禾川科技、广钢气体、华辰装备、春风动力、浩洋股份? 【重点股池】
　　中微公司、拓荆科技、柯力传感、博实股份、捷佳伟创、中国中车、精工科技、杰瑞股份、郑煤机、乐惠国际、中兵红箭、金辰股份、奥特维、东威科技、弘元绿能、斯莱克、凯美特气、华培动力、欧科亿、华锐精密、横河精密、青鸟消防、海目星、国茂股份、新强联、中际联合、浙江鼎力、瀚川智能、华特气体、运达股份、利元亨、亚玛顿、天宜上佳、日月股份、杭可科技、苏试试验、永贵电器、建设机械、聚光科技、杰克股份、铖昌科技、和而泰、汇中股份、迈拓股份、诺力股份、安车检测、福斯达、荣旗科技
　　【上周报告】
　　【半导体设备】2024 年投资策略：周期复苏、先进突破【涛涛车业】北美休闲车龙头，电动低速车等新品放量开辟第二曲线【安车检测】新能源车检测标准发布逐步临近，车检龙头经营有望拐点向上【亚星锚链】与法国船级社达成战略合作；万宁漂浮式风电项目加速推进? 【核心观点】
　　【人形机器人】特斯拉Optimus Gen2 亮相，研发进度超预期12 月13 日，特斯拉发布第二代Optimus 展示视频，视频展示新一代人形机器人车间灵活行走、深蹲站立、拿捏鸡蛋，主要亮点为：1）脖子增加2 自由度；2）行走速度提升30%，总重量减轻10kg；3）脚底、脚趾、手指增加了力感知功能；4）平衡性能改善，全身控制能力增强；5）11 自由度的灵巧手，更精巧的手部操作能力。2024 年有望为人形机器人量产元年，百舸争流。1）选赛道：关注技术壁垒高、价值量高、国产化空间大的行星滚柱丝杠、空心杯电机等环节；2）选公司：关注高确定性标的，及供应链地位的边际改善，从无供应到供应、从Tier2到Tier1，从零部件到集成。重点推荐：三花智控、拓普集团、鸣志电器、绿的谐波、五洲新春、双环传动、恒立液压、博实股份、汇川技术、柯力传感、华依科技等等；关注：贝斯特、禾川科技、北特科技、中大力德、步科股份、日发精机、伟创电气、国茂股份、天奇股份等。
　　【工程机械】11 月小松挖掘机开工小时数同比提升4%，期待出口企稳、稳增长、更新周期启动
　　2023 年11 月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023 年11 月，中国小松挖掘机开工小时数为101.2 小时，环比提高0.2%，同比提高4%。中国小松挖掘机开工小时数连续两个月同比正增长。2023 年1-11 月，中国小松挖掘机开工小时数累计982.4 小时，同比下降3.1%。持续聚焦强阿尔法属性龙头：考虑到估值、业绩释放周期，边际改善弹性，重点推荐低估值地方国企：徐工机械、中联重科、安徽合力、柳工；民企龙头：三一重工、恒立液压、杭叉集团。持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。
　　【半导体设备】SEMI 预计2025 年全球半导体设备总销量将达1240 亿美元；看好国产半导体设备后续招标加速
　　2023 年12 月12 日，SEMI 在SEMICON Japan 2023 上发布《年终总半导体设备预测报告》，指出原始设备制造商的半导体制造设备全球总销售额预计将在2023 年达到1000 亿美元，比2022 年创下的1074 亿美元的行业记录收缩6.1%。预计半导体制造设备将在2024 年恢复增长，在前端和后端市场的推动下，2025 年的销售额预计将达到1240 亿美元的新高。
　　国内来看，2023 年以来国内晶圆厂扩产主要集中在成熟制程中小厂商，头部fab厂扩产有一定延后。预计随着外部核心关键设备的到货，国内头部晶圆厂有望逐步开启国产设备招标，利好国产设备订单表现。10 月美国商务部更新对华先进半导体出口管制规则，以进一步加强对中国的半导体出口管制程度符合预期，看好设备国产化加速。重点推荐：1）平台型，受益于规模扩产：北方华创；2）存储扩产受益：中微公司、拓荆科技；3）从0 到1 高弹性：微导纳米、精测电子、芯源微等。
　　【工业气体】12 月第2 周工业气体价格整体环比承压，氩气涨势良好据卓创资讯工业气体微信公众号：
　　1、空分气体：氧气：截至本周四均价370 元/吨，环比下跌0.27%，同比下跌5.13%。
　　氮气：截至本周四均价433.42 元/吨，环比下跌1.39%，同比下跌7.95%。氩气：
　　截至本周四均价1236.85 元/吨，环比上涨1.74%，同比上涨48.52%。
　　2、稀有气体：氪气：本周均价525 元/立方，环比下跌1.99%，同比下跌87.75%。
　　氙气：本周均价47500 元/立方，环比下跌0.45%，同比下跌86.57%。氖气：本周均价160 元/立方，环比下跌3.86%，同比下跌83.77%。持续推荐工业气体顺周期品种，推荐杭氧股份、和远气体、侨源股份、陕鼓动力、福斯达。电子特气是第二大半导体材料，国产替代持续推进。推荐中船特气、华特气体、凯美特气。
　　关注金宏气体、雅克科技、昊华科技、南大光电等。
　　【风电设备】中电建发布2024 年20GW 风机框架招标公告，广西298MW 海上风电项目招标；海风景气度提升
　　12 月12 日，中电建发布2024 年度风力发电机组框架入围集中采购项目招标公告。其中陆上总量预计为17GW，海上总量预计为3GW。12 月14 日，中能建启动广西防城港海上风电示范项目A 场址标段二EPC 总承包工程风电机组及其附属设备招标。装机容量为289MW，拟采用34 台8.xMW 及以上风力发电机组。
　　推荐亚星锚链、中际联合、五洲新春、三一重能、日月股份、新强联、长盛轴承、运达股份，关注东方电缆、海力风电、明阳智能、杭齿前进、盘古智能等。
　　【光伏设备】协鑫光电钙钛矿叠层组件转换效率达26.17%；持续聚焦新技术11 月30 日，协鑫光电发布钙钛矿叠层组件，其转换效率达到26.17%。这一成果标志着钙钛矿叠层组件的研发取得了重要突破，有望在未来进一步推动光伏产业的发展。据国家能源局，截至10 月底，全国可再生能源发电装机规模再创新高，截至10 月底达14.04 亿千瓦，同比增长20.8%，约占全国发电总装机的49.9%。
　　其中风电4.04 亿千瓦，光伏发电5.36 亿千瓦。预计年底全国可再生能源发电装机将突破14.5 亿千瓦，风电光伏发电装机将突破10 亿千瓦。聚焦新技术、新转型，1）新技术：HJT/TOPCon/xBC、钙钛矿、铜电镀、组件设备等；2）新转型：
　　向泛半导体平台型公司转化。推荐晶盛机电、迈为股份、罗博特科、金辰股份、上机数控、奥特维、捷佳伟创、英杰电气、帝尔激光、高测股份、汉钟精机、亚玛顿等。
　　【锂电设备】复合铝箔将装车问界M9，复合集流体产业化进程提速
　　宁德时代在近日投资者关系活动记录表中披露，复合铝箔已经应用在部分三元高镍产品中，有助于提升产品安全性。此前，根据上海证券报10 月17 日报道，复合集流体或将应用于本季度上市的赛力斯问界M9 车型。这是继今年4 月，搭载宁德时代麒麟电池全球量产首发上市车型极氪009 使用了复合集流体后，复合集流体在国内“上车”的又一案例。推荐锂电设备龙头先导智能、骄成超声、斯莱克、海目星、利元亨、杭可科技、联赢激光、威唐工业、百利科技；最新关注：璞泰来、道森股份、瀚川智能。
　　【通用设备】2023 年11 月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1 个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。重点推荐海天精工、华中数控、双环传动、绿的谐波、埃斯顿、华锐精密、欧科亿；关注汇川技术、科德数控、纽威数控、国盛智科、创世纪、凯尔达。
　　【轨交装备】11 月城轨完成客运量25.8 亿人次，环比降低2.8%，同比增长81.9%据交通部官微消息，2023 年11 月，31 个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共有55 个城市开通运营城市轨道交通线路300 条，运营里程9915.6 公里，实际开行列车321 万列次，完成客运量25.8 亿人次，进站量15.5 亿人次。
　　11 月份，客运量环比减少0.7 亿人次、降低2.8%，同比增加11.6 亿人次、增长81.9%，较2019 年月均客运量增加5.9 亿人次、增长29.8%。11 月份全国总运营里程的平均客运强度为0.868 万人次每公里日，较2019 年全国总运营里程的平均客运强度降低18.1%。本月新增运营里程53.6 公里。新增运营线路1 条，为成都地铁19 号线；新增运营区段2 个，为重庆地铁5 号线一期中段和10 号线二期南段。推荐中国中车、中铁工业、天宜上佳、永贵电器，持续关注中国通号、时代电气、铁建重工、铁科轨道、思维列控等。
　　【检验检测】《质量强国建设纲要》提出到2025 年质量基础设施更加现代高效质量基础设施管理体制机制更加健全、布局更加合理，计量、标准、认证认可、检验检测等实现更高水平协同发展，建成若干国家级质量标准实验室等目标，打造一批高效实用的质量基础设施集成服务基地。推荐华测检测、苏试试验、安车检测；持续关注谱尼测试、广电计量、国检集团。
　　【消费升级/海外出口】看好国内复苏，2024 年海内外库存周期有望共振内需：信贷数据、PPI 等先行指标有望触底回升，下游补库在即看好明年泛消费链复苏。细分行业固定资产投资向好：食饮、纺服、文娱等细分产业下游固定资产投资完成额向好，房地产竣工面积企稳回升地产后周期边际改善。
　　出海：海外需求预计呈现前低后高走势，北美消费品补库需求有望率先开启。海外需求保持韧性：海外流动性宽松在即，2 年美债收益率有望见顶回落，2023 年11 月密歇根大学消费者信心指数为60.4 较7 月年内高点有所回落，但仍高于2022年同期水平。库销比方面：2023 年9 月美国零售商销售额同比提升3.2%，较低点持续回升，零售商库销比为1.3 维持高位；2023 年9 月批发商销售额同比提升1.0%，增速由负转正，批发商库销比为1.33 较高点有所回落。我们预计美国有望在2024 年下半年开始新一轮补库周期。推荐涛涛车业、巨星科技、春风动力、浙江鼎力、宏华数科、永创智能、弘亚数控、乐惠国际、大丰实业。
　　风险提示：1）基建及地产投资低于预期风险；2）原材料价格大幅波动风险；3）中美贸易摩擦加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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