电子行业周观点：半导体及消费电子行业规模有望进一步提升

　　行业核心观点
　　上周沪深300 指数下跌0.13%，申万电子指数下跌2.00%，在31 个申万一级行业中排第15，跑输沪深300 指数1.87 个百分点。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和芯片领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注半导体领域国产替代进程，消费电子复苏状况的投资机遇。
　　投资要点：
　　产业动态：（1）芯片：美东时间12 月21 日，美国商务部发布声明称，其下属的工业与安全局（BIS）将于2024 年1 月开始对美国半导体供应链和国防工业基础展开调查。美国商务部表示，这一调查将为美国政策提供信息，以支持半导体供应链，促进传统芯片生产的公平竞争环境，并减少中国芯片对美国国家安全的担忧。该机构强调，这项调查是对国会授权报告调查结果的回应，其将重点关注中国制造的传统芯片在美国关键产业供应链中的使用和采购情况。（2）消费电子：消费电子行业收入将在2024 年首次超过1 万亿美元。未来的需求将受到智能家居和可穿戴市场的先进技术产品的推动，到2028 年，该行业将以4%的复合年增长率增长，达到接近1.2 万亿美元。（3）半导体：TechInsights 指出，2024 年将是行业收入创纪录的一年。总的半导体市场规模将超过2022 年的峰值。未来十年，市场规模将翻番，创造超过1 万亿美元的收入。（4）面板：据TrendForce集邦咨询研究报告显示，2023 年DDIC（面板驱动芯片）的价格多是持平或小幅下滑，2024 年在大尺寸应用如电视、电竞液晶监视器、商务笔电换机等需求增长的带动，面板出货将会有一定程度的成长，连同激励DDIC的需求同步上升，但在面板价格仍有压力的情况下，预期2024 年DDIC 价格仍会持续缓跌。（5）半导体：研究机构CB Insights 统计，2023 年第三季度（7 月-9 月）半导体相关初创企业的融资飙升至2022 年以来的最高水平，其中60%来自中国大陆企业。（6）存储：据TrendForce 集邦咨询预估，2024 年第一季Mobile DRAM 及NAND Flash（eMMC/UFS）均价季涨幅将扩大至18-23%。同时，不排除在寡占市场格局或是品牌客户恐慌追价的情况下，进一步垫高涨幅。
　　行业估值高于历史中枢：目前SW 电子板块PE(TTM)为67.64 倍，2018 年至今SW 电子板块PE(TTM)均值为45.25 倍，行业估值高于2018 年至今历史中枢水平。上周，日均交易额668.34 亿元，较前一个交易周下降16.08%。
　　上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业472 只个股中，上涨67只，下跌401 只，上涨比例为14.19%。
　　风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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