传媒行业事件点评报告：理性看待《网络游戏管理办法》(征求意见稿)本意旨在促进行业健康发展

　　事件：新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》。
　　12 月22 日国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（下称征求意见稿）。其中包括不得在网络游戏中设置强制对战；网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；提供随机抽取服务时，应对抽取次数、概率作出合理设置；网络游戏须设置用户充值限额；取得版号后应在一年内营运等内容。
　　投资要点：
　　该征求意见稿是对原游戏监管旧规的重要补位。
　　原《网络游戏管理暂行办法》由文化部于2010 年颁布并实施，于2019 年废止。
　　2018 年，我国组建文化和旅游部，并且不再保留文化部、国家旅游局，2019年以后，由国家新闻出版署承担游戏行业监管职能。此次发布征求意见稿，是国家新闻出版署接管游戏审批后下发的重要部门规章性文件，也是对此前旧规的重要补位。
　　征求意见稿本意旨在促进行业繁荣健康发展且将修改完善。
　　针对征求意见稿的相关内容，12 月23 日国家新闻出版署有关负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，对解决网络游戏经营单位准入等问题作了明确，设立了“保障与奖励”专章，提出一系列鼓励措施。
　　同时，部门规章向社会公开征求意见是更广泛听取意见、完善规章条款的过程。
　　对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。从国家新闻出版署的回应来看，市场将征求意见稿简单理解对游戏行业的“打压”显然不客观，并且市场所高度关注的内容还有修改完善的可能。
　　12 月国产游戏版号发放数量创年内新高。
　　12 月25 日，国家新闻出版署公布2023 年12 月份的国产网络游戏审批信息，共有105 款游戏获得了国产网游版号，2023 年1-11 月分别发放国产网游版号87/87/86/86/86/89/88/（8 月未发放）/89/87/87 个，从游戏版号发放数量上看，本次创出年内新高，稍早12 月进口游戏版号也正常发布，这说明行业供给端政策在持续改善而不是收紧，也一定程度说明了监管的本意并非要限制游戏行业的发展。并且随着游戏版号发放常态化，更多优质游戏的上市，有利于提升游戏用户活跃度，促进市场规模的扩大。
　　投资建议。
　　对于本次征求意见稿，如果后续不做修改完善并且落地实施，对行业短期发展确实会带来一定负面冲击；但是监管本身就是游戏行业长期良性发展的必要一环，而此次征求意见稿实际上是针对已废止旧规的补位，另外新闻出版署也明确本意就是为了保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展；而乐观看，征求意见稿本身就是广泛听取意见、完善相关条款的过程，对于市场普遍关注的第十七条、第十八条等内容，也存在进一步修改完善的可能。进而对于本次征求意见稿，我们认为应该理性看待，不应过分悲观解读，具体影响应该等待最终文件的出台。
　　考虑到游戏版号发放基本实现常态化，游戏供给端持续优化，更多优质产品的上市将促进市场规模的增长；另外AI 技术迭代发展，赋能行业降本增效的逻辑长期仍在；我们依旧看好行业的长期健康发展，其中合规守法、产品实力优秀的公司仍具有可持续发展的优势。而板块短期的调整，也一定程度释放了对于监管潜在不确定性的风险。提示关注三七互娱、完美世界、恺英网络、世纪华通、姚记科技、盛天网络等。
　　风险提示：
　　行业监管政策趋严的风险、游戏版号发放不及预期的风险、游戏研发进度不及预期的风险、AI 技术突破不及预期的风险、行业竞争加剧的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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