基础化工行业周报:关注细分景气周期价格回暖

2024-01-08 07:55:04 和讯  国盛证券杨义韬/王席鑫
  平台型成长:平台型成长龙头所布局产品具备良好的格局,下游赛道跨越新兴科技产业,盈利增速稳健,在两至三年维度有望提供可观的业绩及估值增长回报。我们重点看好:新宙邦:3M 等海外巨头产能因环保因素退出,公司氟化液等含氟精细化学品迎来放量机遇;万润股份:立足强劲有机合成能力的新材料平台,自下而上延伸在半导体、新型显示等领域发力,成长性优异;昊华科技:积累七十年的国家级高端材料研发平台。新管理层上任,公司研发底蕴有望和蓝天产业化能力结合,工业涂料、氟化工潜力巨大,市场预期不足。
  赛道型成长:锁定当下景气赛道中空间大、壁垒高、盈利能力强的相关材料,当下我们主要关注:半导体:我们关注具备平台化供应能力的半导体材料厂商:雅克科技、鼎龙股份,以及先进封装材料厂商:回天新材;机器人与人工智能:中研股份:高端新材料PEEK 国产替代领跑者,机器人、新能源汽车、航空航天多领域拉动;圣泉集团:具有成本优势的生物基硬碳负极厂商,AI 服务器拉动特种树脂需求;新能源:鼎际得:POE+乙烷制乙烯配套有望带来非常可观的成长空间;黑猫股份:产品序列逐渐丰富的导电剂一站式供应平台,开发快充电池用导电炭黑产品;新化股份:主业依托香精香料扩产稳健增长,立足萃取技术,切入锂电池回收;东材科技:1)BMI 带来新成长极;2)PP 复合铜箔趋势明确,超薄PP 或成核心瓶颈,看好具备一体化能力的新材料平台。
  顺周期景气:我们寻找供需、竞争格局进入长景气拐点、弹性大的子行业:
  涤纶长丝:行业产能扩张接近尾声,龙头集中度日益提升,伴随海外通胀压力缓解,2024 年内外需有望共振复苏,建议关注:桐昆股份、新凤鸣;萤石:全球萤石资源稀缺性强,格局收敛。在新能源、半导体的拉动下,酸级萤石需求有望大幅增长,萤石的价值有望持续抬升。建议关注:金石资源;制冷剂:第三代制冷剂有望迎来“黄金十年”。建议关注:巨化股份、三美股份;粘胶:行业集中度持续提升,叠加未来1-2 年内行业无新增产能投放,景气度有望持续提升。建议关注:三友化工、中泰化学。
  白马价值:持续跟踪有安全边际的化工价值标的,当下关注:龙头白马:
  可关注价值白马龙头:万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源等。
  风险提示:宏观经济增速低于预期,产品价格大幅波动,国际油价大跌,竞争加剧导致产品价格下跌等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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