零售社服行业周报：中国电商借船出海 2024“双旦”业绩瞩目

　　本期投资提示：
　　一周主要回顾与展望：本周社会服务板块和商贸零售板块表现稳健。2024 年1 月2 日至2024 年1 月5 日期间商贸零售指数下跌-1.74%，相对沪深300 指数上涨+1.23%，在申万一级行业里排名第16 位；社会服务指数下跌-1.14%，相对沪深300 指数上涨+1.83%，在申万一级行业里排名第13 位。
　　中国供应链优势强劲，跨境电商有望提升全球市场线上化率。据工信部统计，目前我国拥有当下全球产业部门最齐全、产业体系最完整的制造业。据TradeMap，我国生产的服饰鞋帽、日用百货、家居用品、3C 电子、游戏、玩具、体育等适合跨境电商销售的商品占世界多国同类进口品50%以上。而欧睿的数据显示，我国多类消费品的线上化渗透率显著高于全球水平，背靠国内高度成熟的制造业，我国跨境电商优势强劲，有望以电商出海的形式进一步提高全球市场线上化率，扩容增效。
　　全托管降低运营壁垒，推动出海飞轮运转。在全托管模式下，商家将货品托管在电商平台旗下的仓库中进行寄售，平台设立仓库对货品进行统一管理和销售。在这一模式下，商品流转过程中的仓储、物流、前端销售、售后客服等环节全部收敛至电商平台。对于商家而言，全托管模式方便快捷、操作难度低、节约成本，其只需关注产品和供应链本身，大幅降低了商品出海的门槛；同时，平台流量订单起量速度快等优点，也有助于盘活剩余产能。
　　对于平台而言，全托管模式下其控价权和运营权有所强化，集中大规模货品进行统一调度和销售的方式在灵活性、周转速度、商品品控以及规模效应上也有显著提升，有助于平台进一步降本增效。
　　“双旦”迎新，中国出海电商业绩瞩目。元旦节、圣诞节“双旦”中国跨境电商在辞旧迎新之际又迎来一波大卖热潮，TikTok、SHEIN、Temu、速卖通等中国跨境电商“出海四小龙”纷纷展开打折降价、大力宣传等促销活动，交出亮眼的成绩单。据各平台官网，速卖通推出了每20 美元立减3 美元、快递包邮、1.79$购买商品等优惠活动。Temu 推出了最低至1 折的新年大促，app 累计下载次数超2 亿次，月活用户超7000 万，一度登顶全球电商应用榜。TikTokShop 宣布在美国的全托管模式取得巨大成果，在双旦期间的主题曝光流量达到4.86 亿，商城单日PV 峰值达到122%，商品点击转化率达到了115%。
　　投资分析意见：我们看好中国电商平台通过更先进商业模式和更有效率平台经营，强化中国供应链优势，对海外线上线下市场形成降维打击，在全球竞争中占据领先地位，逐步打造新增长曲线，实现业绩和估值双击。推荐：1）互联网电商：拼多多、美团、阿里巴巴、京东；2）人力资源：科锐国际、北京人力；3）餐饮：全聚德、广州酒家、同庆楼；4）酒店：华住、首旅酒店；5）黄金珠宝：周大生、老凤祥、豫园股份；6）景区：宋城演艺、天目湖、中青旅；7）免税：中国中免、王府井；8）生鲜超市：永辉超市、家家悦、红旗连锁。
　　风险提示：国际环境更加复杂、政策落地不及预期、行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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