信贷动能减弱下的机遇：政策行加码三大工程投入，社融和政债成增长新支柱

在最近机构的研究报告中，中国信贷市场的动态引起了关注。报告指出，虽然12月信贷投放总量维持稳定，但由于有效需求不足，新增人民币信贷同比增长缓慢，显示出内生增长动力不足。另一方面，政策工具如“保交楼”专项借款等推动了贷款增长。对公贷款在政策的指导下稳步增长，政策行的贡献度提升，而零售贷款需求尚需改善，按揭和信用卡贷款面临增长压力。社融增长主要受表内信贷和政府债券支撑，而M2与M1剪刀差收窄，展望未来，1月MLF利率将是观察政策取向的重要指标。同时，经济复苏节奏的不确定性和地缘政治风险的可能增加，为市场带来警示。