光伏设备行业事件点评报告：仁烁光能钙钛矿实现出片 关注钙钛矿产业链投资机会

事件：
2024 年1 月11 日，仁烁光能150MW 钙钛矿光伏组件项目竣工暨出片仪式在常熟成功举办。此次顺利竣工的项目动工于2023 年4 月，连通于同年12 月，完全由仁烁光能自主设计，设备构成实现了100%全国产化，是当前行业产能最大、建设速度最快的钙钛矿光伏组件项目。该项目的顺利竣工投产，标志着仁烁光能的钙钛矿光伏产业化进程又跨入新的发展阶段，是仁烁光能钙钛矿光伏产品商业化以及后续GW 级产能扩张的坚实基础。
投资要点：
钙钛矿组件兼具高转化效率和低生产成本，产业化需解决长期稳定性、大面积制备和铅的毒性等问题。目前，晶硅单结电池的理论极限效率为29.4%，而单结钙钛矿电池的极限效率可达到33%左右，叠层钙钛矿电池转换效率可达45%，相比晶硅电池转换效率优势明显。同时，钙钛矿对缺陷和杂质不敏感，在钙钛矿整个生产流程中，不同于晶硅路线要经历硅料、硅片、电池片、组件四个环节方可制备晶硅组件，而钙钛矿组件制备只需要单一工厂，且生产过程耗时较晶硅大幅缩短，能耗也大为降低。在推进钙钛矿产业化进程中，还需要解决3个问题，即钙钛矿的长期稳定性、大面积制备和铅的毒性等问题。
多家公司百兆瓦级产线运行顺利，协鑫和极电GW 级产线已经开始建设。（1）协鑫光电：2021 年9 月建成全球首条100MW 量产线，组件尺寸1 m×2 m；2023年11 月23 日1 m×2 m 钙钛矿单结组件光电转化效率达到18.04%；同年11 月30 日279mm×370mm 的钙钛矿叠层组件转换效率达到26.17%，同年12 月14日369mm×555mm 的钙钛矿叠层组件效率达到26.34%，叠层面积扩大一倍；同年12 月27 日公司举行全球首个GW 级大规格（2.4m×1.2m）钙钛矿生产基地奠基仪式，标志着协鑫钙钛矿正式进入GW 级商业运营新时代。（2）极电光能：2022 年12 月8 日，150MW 钙钛矿光伏生产线正式投产运行；2023 年11月27 日，1.2m×0.6m 商用尺寸钙钛矿组件全面积效率达到18.2%；同年12 月5日，810.1cm3大尺寸钙钛矿组件稳态效率达到19.5%；同年12 月28 日，公司GW 级钙钛矿组件生产线项目封顶在即，该项目于2023 年4 月正式开工建设，这是全球首条GW 级钙钛矿组件生产线。（3）纤纳光电：2022 年5 月，100MW产线通线，并发布全球首款钙钛矿量产商用组件“α组件”（α组件尺寸为1.2m×0.6m）；公司将遵循稳健的产能释放速度，在3-5 年内计划投产5GW 左右，其中一期1GW 或在2024 年下半年建成。
投资建议：我们认为钙钛矿组件行业处于产业化从0 向1 的发展阶段，建议关注：（1）可能受益钙钛矿电池扩产的光伏设备：京山轻机、捷佳伟创、奥来德、曼恩斯特、大胜达、宏华数科等；（2）可能受益钙钛矿电池扩产的光伏辅材：金晶科技。
风险提示：钙钛矿电池产业化不及预期；全球光伏装机不及预期；市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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