电子行业专题研究：台积电和国内设备企业业绩印证2024半导体上行周期

华泰观点：关注台积电、中国三大设备厂业绩和本周ASML 等业绩会上周，台积电发布业绩，对2024 年营收指引同比增长23-25%，资本开支280-320 亿美元，均超彭博一致预期（+22%/280 亿美金），并上修远期AI收入占比预期，推动美股半导体板块上涨（SOX：+7.98%）。此外，国内半导体设备公司陆续发布2023 年业绩预告，受益于品类扩张及下游客户国产化意愿较强，收入和订单均实现大幅增长，盛美上海、北方华创及中微公司2023 年营收合计+45%。根据我们最新盈利预测，2024 年三家设备厂商合计营收仍有望实现40%同比增长，持续看好国内半导体设备公司投资价值。本周ASML（1/24）、拉姆研究（1/25）、KLA（1/26）召开业绩会，关注海外设备公司对2024 年全球WFE 及中国市场指引。
华泰观点：关注苹果Vision pro 开启预售和本周特斯拉业绩会1/9，苹果Vision Pro 开启预售，仅1 小时官网显示交付日期已推迟至3月。根据彭博报道，2 月2 日起美国多地零售店将开始提供Vision Pro 真机演示，包括体验查看动态图像、3D 电影等，建议关注消费者对人机交互便捷程度等体验反馈，以及后续应用生态完善进度。特斯拉1/25 召开业绩会，彭博一致预期特斯拉4Q23 收入233 亿美元，整车毛利率18.5%。建议关注：1）公司2024 年销量目标；2）近期特斯拉在国内、欧洲等地展开新一轮降价，关注整车毛利率预期；（3）是否披露新产品和改款推出计划。此外，本周TI/SK Hynix/Mobileye/西部数据/英特尔等召开业绩会。
A 股：SW 电子下跌2.3%，跑输上证指数（-1.7%）过去一周全部A 股日均成交额合计6,543 亿元，环比下跌0.4%。电子板块涨幅居前企业包括：寒武纪（+12.4%）、沪电股份（+12.3%）、工业富联（+10.4%）； 跌幅居前企业包括： 芯海科技（-13.9%）、聚辰股份（-10.7%）、长光华芯（-9.7%）。全部A 股北向资金上周合计净流出235 亿元，主要增持韦尔股份、北方华创、工业富联，减持京东方、立讯精密、生益科技。TMT 其它板块，SW 通信涨0.4%，SW 计算机跌4.8%，SW传媒跌1.7%。
港股：恒生科技指数下跌9.8%，跑输恒生指数（-5.8%）过去一周全部港股日均成交额合计668 亿港元，环比上涨34.1%。恒生科技主要成分股中跌幅居前企业包括：小鹏汽车（-21.4%）、万国数据（-20.6%）、商汤（-15.2%）。传媒互联网板块， 京东跌14.4%， 快手跌13.9%，美团跌8.8%。南向资金上周合计净流入147 亿港元，主要增持中国移动、美团、中国电信，减持小鹏汽车、腾讯控股、小米集团。
海外：纳指上涨2.3%，标普500 上涨1.2%，日经225 上涨1.1%过去一周纳斯达克中概股下跌7.1%，纳指上涨2.3%，费城半导体上涨8.0%。十年美债利率上涨19bp 至4.15%。全球半导体板块涨幅居前企业包括：AMD（+18.9%）、应用材料（+11.0%）、博通（+9.3%）；跌幅居前企业包括：WOLFSPEED（-4.3%）、联电（-1.8%）。美股互联网：谷歌涨2.6%，META 涨2.4%。美股汽车板块： 小鹏（-18.1%）、NIO（-15.5%）。日本股市：上周日经225 上涨1.1%；日本科技股方面，涨幅居前为Advantest（+14.5%）、Disco（+12.4%）、LASERTEC（+9.5%）；跌幅居前为Yamaha（-4.7%）、Fujitsu（-3.6%）、Nidec（-3.4%）。
风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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