电力设备与新能源行业电新周报：23年电网投资增长稳健 光储新增装机大幅提升

新能源汽车：
动力电池格局有望优化，板块估值具备安全垫：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）三季报锂电池板块多家企业财报披露，盈利能力环比提升，证明业绩的扎实和盈利的稳定性。3）碳酸锂价格下降、减值影响有望边际减少，同时有望刺激下游需求。同时4C 快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业，及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1 过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。
电力设备及储能：
电力设备方面，我们认为今年电网投资依然增速稳健，板块行情有望持续。
电力设备板块逆周期属性明显，未来消纳瓶颈有望维持行业高景气。国家能源局公布23 年电网基建投资完成额，为5275 亿元，同比增长5.4%。展望24 年，我们认为1）当前经济形势下，电网公司逆周期调控需求较大；2）电网公司“十四五”规划的投资中枢提升；3）新能源占比不断提升带来一系列变化需要输配电建设逐步解决。因此我们认为电网投资有望进一步提升。结构上看，特高压及主网建设景气延续，配网投资有望边际向好。另外，电力设备海外需求向好，建议关注具有海外业务布局的企业。推荐成长性较高的电力设备企业：思源电气、四方股份；建议关注具有海外先发布局标的：金盘科技、海兴电力、华明装备；建议关注高景气高压板块标的：
许继电气、平高电气、国电南瑞；建议关注有望边际向好的配网相关标的：
科林电气、申昊科技、苏文电能、安科瑞。
储能方面，远期空间广阔，静待行业拐点。1）大储方面，需求高增持续兑现，盈利静待改善。国内来看，能源局公布2023 年新型储能新增装机数据，达到22.6GW/48.7GWh，同比增长260%，规模大幅增长。我们预计国内储能新增装机24 年有望保持高速增长，22-25 年复合增速有望达到 92%。但大储系统价格不断下探，2023 年12 月2 小时储能系统加权平均价格为0.844元/Wh，而2022 年12 月为1.63 元/Wh。我们认为，储能行业的痛点在于盈利改善，方式有二，或为消纳压力下的需求进一步增长，或为同质化竞争下的落后产能出清。海外来看，美国大储远期需求较强，短期因并网流程延期有所影响，但目前美国已出台简化流程、加快并网的新政策，有望起到疏导作用。2）工商业储能方面，我们认为工商业储能或为最优储能细分板块，盈利改善叠加政策落地有望持续催化。主要为工商业储能的经济性有望大幅提升：包括收益端的峰谷价差拉大、分时电价完善；成本端的碳酸锂价格下降、制造业降本；政策端不断推出补贴等；应急需求端，在限电政策频发背景下，工商业储能作为应急电源，保证供电稳定。远期来看，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知。因此我们看好2024 年工商业储能的投资机会。3）户储方面，欧 美户储天花板尚远，远期需求存在较大提升空间。目前市场对户储市场较为悲观，我们认为户储具有消费属性，未来企业在竞争加剧的环境中主要看公司的品牌和渠道构建的能力，这两者的能力需要时间的沉淀以及大量市场和研发的投入，我们看好头部企业脱颖而出。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：金盘科技、科华数据、南网科技、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、金冠股份等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。
光伏：
硅片价格震荡下挫，组件价格持平。根据InfoLink Consulting 公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价65 元/kg，环比持平；硅片182mm/150μm 均价为2.00 元/片，环比持平，210/150μm 均价为2.80 元/片，环比持平；单晶电池片182mm/ 210mm 均价均为0.38 元/W，单晶电池片182mm环比+2.7%，单晶电池片210mm 环比持平；单面182mm/210mm 组件价格分别为0.90 元/W 和0.93 元/W，环比分别-2.2%/-2.1%。光伏玻璃3.2mm 镀膜和2.0mm 镀膜价格分别为26.00 元/平方米和17.00 元/平方米，环比持平。
需求端，欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站开工有望快速启动，2023 年全年光伏新增装机216.88GW，其中12 月新增装机53GW，2023 年1-11 月累积出口达173.17GW，相较22 年同期提升16.6%；产业链价格下降有望进一步刺激全球光伏市场需求。成本降低带来装机加快落地，新技术方面，TOPCON 行业性大规模量产，ABC、HJT 产业化进程加速，看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建议关注爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、海优新材、TCL 中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。
工控&人形机器人：
工控方面，工业产成品库存周期有望触底叠加国内宏观刺激，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2023 年11 月工业企业产成品存货同比增速为1.7%，环比下降0.3pct, 12 月PMI 数值为49，略有回落。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置，新一轮库存周期渐行渐近。同时，近期，中共中央政治局会议强调加大宏观政策调控力度，着力扩大内需：要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费；适时调整优化房地产政策，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。我们认为工业企业加速去库存，整体库存处于偏低位置，叠加国内宏观经济支持政策，制造业有望复苏，有望刺激企业由去库转向补库，工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。
人形机器人方面，产业布局加速，通用化浪潮将至。近日，北京人形机器人创新中心专家委员会在北京经开区成立，目标规模为100 亿元的北京机器人产业发展投资基金注册落地经开区。此外上海、深圳、湖北、河北等地也从2023 年开始积极布局人形机器人产业，国内人形机器人产业布局加速。推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液 压、五洲新春、长盛轴承等。
风电：
海风机组招标景气度依旧。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段，而海风机组前期限制性因素已明显缓解，招标重回景气区间，根据风芒能源，2023年全年陆上风电中标共99GW，海外中标7.7GW，海上中标7.6GW，2024-2025年或迎来一个较为快速的海风建设时期。海风建设未来持续推进阻力较小，相关企业的订单和利润或将有明显体现，中远期来看，深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均将有望推动行业发展向好。我们看好24-25 年海风相关标的业绩增速，推荐东方电缆，关注亚星锚链、泰胜风能、天顺风能、海力风电、新强联。
行业动态：
1 月26 日，国家能源局发布2023 年全国电力工业统计数据。2023 年全年，光伏新增装机216.88GW，其中12 月新增装机53GW，同比增长144%。
2023 年全年风电装机高增，12 月顺利实现单月高装机。2023 年1-12月份风电新增装机75.9GW，同比增长102%，其中12 月单月新增装机34.51GW。
风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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