电子行业周报：智能手机销量复苏趋势显现 国产OLED面板竞争优势凸显

　　市场行情回顾
　　过去一周（01.29-02.02），SW 电子指数下跌12.85%，板块整体跑输沪深300 指数8.23 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-11.85%、-15.18%、-12.04%、-13.87%、-18.81%、-12.72%。
　　核心观点
　　智能手机：全球及中国智能手机销量呈复苏态势。2023Q3、Q4 全球智能手机销量分别达到了3.03、3.26 亿部，同比增速分别为0.3%、8.6%。2023Q3 全球智能手机销量实现了自2021Q3 以来的首个同比增长，且2023Q4 全球智能手机销量修复力度更为显著。中国市场智能手机销量修复进度虽晚于全球市场，但2023Q4 中国智能手机销量也达到了0.74 亿部，同比增长1%，实现了自2021Q2 以来的首个同比增长。展望2024，据群智咨询预计，2024年全球智能手机出货量同比增速有望达到3.1%；据IDC 预计，2024 年中国智能手机出货量同比增速有望达到3.6%。从市场份额来看，国产手机品牌份额呈现上升趋势。据Counterpoint 数据显示，2023Q3、Q4 小米、华为、荣耀、Vivo、OPPO、realme 合计中国市场份额分别达到81.0%和75.6%，同比分别增加了1.3 pct、4.0 pct。展望2024 年，国产手机厂商纷纷调高出货量目标，据证券日报报道，预计传音2024 年手机出货目标增加3000万台，华为新机销售增加2000万台至3000 万台，荣耀增加2000万台。
　　OLED：市场复苏有望带动OLED 面板量价齐升。正如前文所述，我们认为智能手机市场显现出复苏趋势，有望带动OLED 智能手机面板出货量回升。CINNO Research 最新数据显示，2023 年全球市场AMOLED 智能手机面板出货量约6.9 亿片，同比增长16.1%，其中第四季度出货量同比增长30.9%，环比增长35.1%。同时，CINNOResearch 报道称，2023 年1 月，刚性AMOLED 面板主力厂商三星显示目前已在和国内多家厂商沟通涨价问题；国内主力柔性AMOLED 面板产线由于模组产能的瓶颈导致供应紧张，均存在交付无法满足需求的情况，这种情况或将持续，我们认为供应紧张问题若不能改善，则柔性AMOLED 面板也有望呈涨价态势。在OLED 面板市场中，国产供应商的话语权逐步提升，2023 年国内厂商出货份额同比增加13.9 个百分点至43.2%，我们认为，国内OLED 面板厂商市场份额提升的原因有二，首先国产智能手机份额提升，国内OLED 厂商通过和国内智能手机厂商加强合作有望获得市场份额。其次，国内面板厂产能、产品良率及技术均不断提升，产品定价更具有优势。
　　投资建议
　　维持电子行业“增持”评级，我们认为2024 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG 的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR 产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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