农林牧渔行业周报：如何看待春节前猪价上涨

　　投资要点:
　　生猪：春节前猪价快速上涨
　　投资建议：2023 年10-11 月份北方多地受猪病影响，导致部分区域阶段性断档显现，叠加提前开启小年备货，带动屠企宰量大幅上升，南北价差拉大，南方价格跟涨意愿明显。目前生猪板块估值已回到历史底部，安全边际高，春节后猪价、疫病以及企业端资金暴露问题都会成为行业催化，产能去化有望提速。我们持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神，建议关注弹性标的新五丰。
　　家禽：商品代鸡苗价格持续上涨
　　投资建议：近期商品代鸡苗、毛鸡价格均短期出现波动，若后续需求边际改善，叠加产能缺口传导到商品代，景气度有望持续提升。
　　我们持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。
　　黄鸡行业景气度上行。从行业角度看，2023 年产能跟2022 年相当，稳定在低位，近期黄鸡价格已有向上趋势，行业景气度后续有望持续上行。我们持续重点推荐立华股份、温氏股份。
　　动保：重点关注非洲猪瘟疫苗进展
　　投资建议：非洲猪瘟疫苗上市的投资机会非洲猪瘟亚单位疫苗项目正在应急评审当中（截至2024/1/9），随着中监所领导调整完毕（2023/12），我们认为评审进程有望提速。由于亚单位疫苗能兼顾有效性和安全性，我们对其上市前景持乐观态度。我们看好板块低估值以及非洲猪瘟疫苗上市的投资机会，推荐生物股份、科前生物、普莱柯、中牧股份、瑞普生物。建议关注金河生物、申联生物。
　　种植：主要粮食价格同比显著下降
　　投资建议：转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业。
　　饲料：2023 年全国工业饲料总产量同比增长6.6%
　　投资建议：饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份。
　　宠物：看好宠物国产替代的投资主线
　　投资建议：我们认为国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，持续推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。
　　行业评级及投资建议生猪板块短期产能去化或将反复；禽板块基本面改善；动保或将受到非洲猪瘟疫苗进度的提振；宠物板块仍然处于快速发阶段，维持“推荐”评级。
　　风险提示重点关注公司业绩不及预期，突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险，极端天气的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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