五年变革揭秘：资管行业如何重塑资产与负债端，公募基金规模剧变2023年

过去五年内，中国大资管行业经历了负债端和资产端的双重变革。负债端的转变主要体现在投资者行为对资管产品份额的影响，而资产端则与市场波动和资管策略紧密相关。资管新规自2018年实施以来，对行业造成了深远影响，特别是在股市经历牛熊市周期后，财富管理行业随之改变。2023年，公募基金和银行理财产品的规模及结构调整尤为明显。从负债端看，非标替代需求、个人投资者资金流入资本市场以及机构资金涌入固收产品成为行业发展的三大核心主线。资产端和负债端的变化，伴随着财富管理行业的卖方销售模式，共同推动了行业资金流动的两轮此消彼长。首轮变化源自资管新规实施，导致非标转标过程中的资金增减；第二轮则显现在个人投资者资金在不同资产间的快速流动，随着市场调整，投资者风险偏好降低，资金回归更为稳定的产品。