1月房企销售融资点评：政策宽松融资回暖 债券融资环比提升

　　核心观点：
　　1 月百强房企销售额2555 亿元，同比下降36.0%，降幅较上月收窄1.1 个百分点。重点城市新房成交同比下降16.6%，降幅与上月持平。二手房成交同比增长近6 成。1 月房企债券融资改善，融资规模454.7 亿元，环比上升24.4%。月内监管部门密集发文，明确经营性物业贷可用于偿还公开市场债务，并部署落实城市房地产融资协调机制，多城推送项目融资白名单，沪苏穗限购迎来放松，需求端政策工具箱逐步打开。政策宽松下融资环境持续向好，叠加行业信心修复有望助力房企销售企稳。
　　1 月百强房企新房销售同比降幅收窄，拿地同比增速放缓。1 月百强房企全口径销售金额2555 亿元，同比下降36.0%，降幅较上月收窄1.1 个百分点；销售面积1445 万平，同比下降39.8%，降幅较上月收窄6.4 个百分点。主流房企中5 家单月同比正增长，10 家环比正增长，较12 月减少29 家。1 月百强房企新增土地货值2247 亿元，同比增加27.6%，较上月下降35.5 个百分点；环比下降52.7%。
　　新房、二手房分化持续。1 月重点城市单月新房共成交962.9 万平，同比下降16.6%，降幅与上月持平，其中一线、二线、三线同比增速分别为-6.2%、-15.0%、-25.2%；重点城市二手房成交面积单月同比增加59.1%，增幅扩大27.1 个百分点，其中一线、二线、三四线同比增速分别为+62.2%、+56.5%、+67.3%。
　　月内无股权再融资落地，债券融资环比提升。（1）1 月港股、A 股均无再融资落地；（2）1 月房企债券融资规模454.7 亿元，环比提升24.4%。其中境内债445.9 亿元，海外债8.8 亿元；（3）1 月境内公司债、短融、中票发行利率分别为3.3%、2.5%、3.4%，加权融资成本3.5%，环比上升4BP；（4）1 月融资类房地产信托发行规模26.6 亿元，环比下降4.8%。
　　需求端+融资端双管齐下，月内政策利好密集释放。融资端看，住建部、金管总局发文部署落实城市房地产融资协调机制，武汉、南宁等多城已推送房地产项目融资白名单；央行及金管总局发文明确经营性物业贷可用于偿还房企公开市场债务。需求端来看，1 月广州、上海先后放松限购，苏州限购全面放开，“因城施策、精准施策、一城一策”的政策工具箱逐步打开。
　　我们认为政策宽松下融资环境持续向好，行业信心修复叠加需求端精准调控有望助力房企销售企稳。我们推荐交易中介商赛道龙头贝壳，以及重点布局于高能级城市的优质房企及其关联物管公司，推荐A 股：华发股份、建发股份、滨江集团、招商蛇口、招商积余，港股：华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、龙湖集团、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城管理控股。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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