化妆品行业双周专题:三八促销临近 市场情绪修复

2024-02-26 08:20:07 和讯  国泰君安訾猛/杨柳/闫清徽
  本报告导读:
  参考调研问卷,三八节多数消费者倾向于按需购买;消费者手头库存仍对消费有一定抑制,但超75%用户在半年-一年内可消耗完,预计2024 年行业有望逐步企稳修复。
  摘要:
投资建议:建 议增持:1)强品牌势能标的:组织能力全面,大单品驱动稳健增长的珀莱雅;受益重组胶原赛道红利快速增长的巨子生物;2)受益平价消费趋势标的:销售边际改善显著,且组织变革进行中的福瑞达;供应链优势突出,精细化运营带来高增长的润本股份;短剧催化抖音渠道爆发增长的上美股份;3)预期筑底,后续有望迎来拐点的贝泰妮、丸美股份、水羊股份、上海家化、嘉亨家化、华熙生物、美丽田园医疗健康、拉芳家化、青松股份等;4)产能释放及海外拓展双逻辑的嘉必优。
  行业更新:春节后第一周(2.19-2.23)美护指数大涨5.90%,受益市场情绪整体修复,叠加美妆三八大促临近,板块迎来强劲反弹。展望2024 年,我们认为行业国货份额提升的逻辑仍将持续演绎,一方面本土集团在原料成分、产品品质、营销推广端多维度能力提升;另一方面,消费力整体承压的大环境下本土品牌在性价比上更加突出,叠加核废水事件带来的日系品牌持续式微,本土美妆集团有望加速抢占市场份额。当前板块头部公司估值大都落在2024PE20-30x,PEG1x 左右,参考海外化妆品集团中长期30x+估值,依然有可观空间。
  根据小范围问卷调研,三八节多数消费者趋于理性倾向于按需购买。
  为了解消费者对即将到来的三八促销购买意愿,及手头化妆品库存情况,我们通过问卷调查进行消费者调研,此次调研问卷总样本量为282 份,以一线及新一线城市的18-35 岁女性消费者为主。调研结果中,约有26%的消费者有计划在即将到来的三八节购买化妆品,核心购买原因为手头产品已用尽。从促销的节点偏好来看,双十一>618>三八,且近一半消费者选择了在出现需求时才进行购买。随着电商平台大促常态化,以及抖音等直播电商平台带来的“天天低价”心智,消费者逐渐趋于理性倾向于按需购买。
  消费者手头库存仍对化妆品消费有所抑制,但超75%的消费者预计在半年-一年内可消耗完手头产品。在此次三八促销选择不会增加购买的消费者中,69.29%因现有手头的产品“存货”还很多,此外预期收入下降、消费降级、优惠力度较弱等因素也对消费有所抑制。对于手头产品购买时间,多集中于2022 年下半年及2023 年,且超75%的样本消费者预计在半年-一年内可消耗完手头的产品,我们预计2024 年随着消费者手头库存进一步消耗,化妆品终端零售有望逐步修复。
  风险提示:需求疲弱、行业景气度下行;品牌端竞争加剧;新品表现及新品牌孵化效果不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读