公用事业行业跟踪周报：配电网指导意见落地 利好充电桩、分布式运营商和配电网智能化软硬件

　　本周重点事件：（1）国家发改委、能源局发布关于新形势下配电网高质量发展的指导意见：要求到2025 年，配电网承载力和灵活性显著提升，具备5 亿千瓦左右分布式新能源、1200 万台左右充电桩接入能力；电网企业全面淘汰S7（含S8）型和运行年限超25 年且能效达不到准入水平的配电变压器，全社会在运能效节能水平及以上变压器占比较2021 年提高超过10 个百分点。利好充电桩设备、分布式新能源运营商和虚拟电厂负荷集合商、电网智能化软硬件设备。（2）国家发改委、能源局：
　　加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见：一、到2027 年，电力系统调节能力显著提升，抽蓄电站投运规模达8000 万千瓦以上，需求侧响应能力达最大负荷的5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成，适应新型电力系统的智能化调度体系逐步形成，支撑全国新能源发电量占比达到20%以上、新能源利用率保持在合理水平，保障电力供需平衡和系统安全稳定运行；二、支撑性电源调峰能力提升：
　　存量煤电应改尽改，最小发电出力达30%额定负荷以下；有条件地区适度布局调峰气电；探索核电调峰。
　　行业核心数据跟踪：3 月电网代购电有涨有跌，无明显价格趋势；动力煤价格环比下行18 元/吨至922 元/吨。电价：24 年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。煤价：截至2024/3/1，动力煤秦皇岛5500 卡平仓价为922 元/吨，环比下降18 元/吨。天然气：截至2024/3/1，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG 出厂/中国LNG 到岸价年初至今变动-28.4%/-16.9%/-27.8%/-30.0%/-24.5%至0.5/2.0/2.1/2.8/2.1 元/方。欧洲进入去库周期，截至2024/3/1，欧洲天然气库存710TWh（686 亿方），同比+28 亿方，库容率62.21%，同比+1.6pct。欧洲去库周期叠加工业需求低迷，国外气价回落，关注国际气源回国销售机会。2023 年我国天然气表观消费量达3900 亿方，同增7.2%（2022 年同减2.7%）。2023 年，随我国经济复苏，天然气消费量回归增长。截至2023 年12 月底，全国共有27%的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为0.20 元每方，期待顺价逐步落地。
　　投资建议：全国性辅助服务市场价格机制，经济科学合理推动绿电建设和消纳，回归资源配置的经济性原则。1）火电：电价落地+资产减值损失可控，关注当前时间点火电投资机会。建议关注【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】，推荐【皖能电力】【华电国际】等。2）天然气：旺季涨价，具备稀缺长输管网等资源属性或能服业务的企业或将受益。重点推荐省输盈利稳定的【蓝天燃气】，具备LNG 码头+船运资产，气源灵活气量增长的【九丰能源】。具备跨省长输核心资产的【天壕环境】，拥有低价海气长协的城燃公司【新奥股份】， 3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。24 年来水恢复+蓄能充沛电量反转。
　　现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。
　　4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023 连续两年核准10 台，核电进入常态化审批。在手项目已锁定2030 年成长。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】，建议关注【中国广核】。5）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。电网三大趋势：趋势一配电网智能化：
　　推荐【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂产业链；趋势三电网设备国际化：推荐特高压和电网设备板块。
　　风险提示：电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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